Die Analysten von Helaba Trust stufen die Aktie von Shell (ISIN GB0008034141/ WKN 852278) mit dem Rating "neutral" ein.

Am Donnerstag, den 23. Oktober 2003, präsentiere die niederländisch-britische Gruppe Royal Dutch/Shell die Zahlen für das vergangene dritte Quartal 2003. Im Vergleich zum Vorjahr gingen die Analysten aufgrund höherer Öl- (+6% gg. VJ) und Gaspreise (+57% gg. VJ) von einem Gewinnanstieg aus. Für das Fördergeschäft, welches insbesondere von steigenden Rohstoffnotierungen profitiere und im vorherigen Jahr durch einen außerordentlichen Steueraufwand (320 Mio. USD) belastet worden sei, würden die Analysten einen spürbaren Ergebnisanstieg um 34% gg. VJ auf rund 2.264 Mio. USD erwarten.

Das Produktionswachstum dürfte hinsichtlich der Desinvestitionen leicht gesunken sein (-2% gg. VJ). Das Branchenumfeld im Raffinerie- und Tankstellengeschäft habe sich im Vergleich zum schwachen Vorjahr weiter verbessert. Aufgrund global gestiegener synthetischer Indikatormargen (+131% gg. VJ) rechnen die Analysten von Helaba Trust in dieser Geschäftssparte (Ölprodukte) mit einem Gewinnzuwachs von 87% gg. VJ auf 985 Mio. USD. Hier sollten die Kostensynergien aus den Neuakquisitionen (DEA in Deutschland; Equilon/Motiva sowie Pennzoil in USA) positiv zum Ergebnis beitragen.

Ebenso freundlich habe sich wahrscheinlich der Überschuss im Geschäftsfeld Gas & Power (292 Mio. USD, 130% gg. VJ) entwickelt, der wohl von der hohen Nachfrage und gestiegenen Margen im Geschäft mit Flüssiggasen profitiert habe. Im Bereich Chemie dürfte der Konzern allerdings im Zuge gestiegener Rohstoffkosten bei gleichzeitig anhaltendem Preisdruck einen Margenrückgang verspürt haben. Die Analysten gingen hier von einem operativen Überschuss von 91 Mio. USD (-63% gg. VJ) aus. Insgesamt leite man bei einem geschätzten operativen Konzernergebnis (nach Steuern) von 3.575 Mio. USD (+43%) einen Konzerngewinn von 3.312 Mio. USD (+48%) ab. Im Zuge der Pfundaufwertung bedeute dies allerdings umgerechnet einen etwas geringeren Gewinnanstieg je Shell-Aktie um 43% gg. VJ auf 8,54 GBP.

Das Rating für die Shell-Aktie lautet "neutral", so die Analysten von Helaba Trust.