Die Experten vom "Performaxx-Anlegerbrief" empfehlen den Titel von H&R Block (ISIN US0936711052/ WKN 859376) zum langfristigen Kauf.

H&R Block erfreue sich in seinem Geschäft einer praktisch konkurrenzlosen Marktposition. Über die letzten Jahre habe das Unternehmen ein dichtes Netz an Franchise-Nehmern in den USA aufgebaut. Seit Jahren wachse dort die Nachfrage nach Steuerberatungsdienstleistungen. Einzig im laufenden Jahr sei die Anzahl der Kunden um 4% zurück gegangen. Dies stelle jedoch keinen Trendbruch dar.

Vielmehr sei die Anzahl der Einkommenssteuerpflichtigen in den USA auf Grund der schlechten Wirtschaftsentwicklung mit wachsender Arbeitslosigkeit deutlich zurück gegangen. Dadurch seien natürlich auch viele bestehende und potenzielle Kunden von H&R Block ausgefallen. Doch erkenne man gerade in Jahren sinkender Steuereinnahmen an den Geschäftszahlen von H&R Block die große Stabilität des Geschäftsmodells. Trotz rückläufiger Kundenzahl habe der Umsatz um 5% zugenommen. Dies sei hauptsächlich darauf zurück zu führen, dass das Unternehmen unter den Besserverdienern stark zugelegt habe und sich dadurch die Beratungsgebühren um durchschnittlich 9% verbessert hätten.

Für das laufende Geschäftsjahr sei mit einer Zunahme bei Umsatz und Gewinn zu rechnen, auch wenn die Zuwachsraten auf Grund der schleppenden Wirtschaftsentwicklung in den USA etwas unter den langfristigen Durchschnittswerten liegen würden. Seine Marktpräsenz erweitere das Unternehmen währenddessen unverdrossen. Für das laufende Geschäftsjahr würden die Experten mit einer leichten Zunahme beim Umsatz auf 4,0 Mrd. USD rechnen und würden den Gewinn auf dem Vorjahresniveau von 3,40 USD je Aktie sehen. Für die kommenden Jahre werde das Unternehmen mit einer Erholung der US-Wirtschaft wieder auf seinen alten Wachstumspfad zurückkehren.

Auf dem aktuellen Kursniveau weise die Aktie von H&R Block ein KGV03e von 13 auf. Auf Basis des Gewinns für 2004 liege das KGV bei 11,5. Für einen Marktführer mit einem stabilen und wachstumsstarken Geschäft sei dies nicht zu teuer. Gerade im schwierigen Jahr 2003 trete die Stärke von H&R Block deutlich zu Tage. Zwar werde das Wachstum in diesem Jahr etwas geringer ausfallen, doch sei die Stabilität und die Ertragsstärke des Geschäftsmodells deutlich zu erkennen.

Da die Nachfrage nach den Dienstleistungen von H&R Block weiter zunehmen wird, empfehlen die Experten vom "Performaxx-Anlegerbrief" vor diesem Hintergrund die H&R Block-Aktie langfristig orientierten Anlegern zum Kauf.