Der Analyst Thomas Germann von der Zürcher Kantonalbank empfiehlt den Titel von Canon (ISIN JP3242800005/ WKN 853055) zum Kauf.

Canons Halbjahresergebnis (Umsatz +11% gegenüber dem Vorjahr, operativer Gewinn +70%) habe die Erwartungen übertroffen. Die Nachfrage nach Farbdruckern und -kopierern sowie Digitalkameras bleibe hoch; die Kostenbasis werde weiter gesenkt. Obschon sich das Wachstum im 2. Halbjahr verlangsame, rechne man für das Gesamtjahr 2003 weiterhin mit 40% Betriebsgewinnwachstum. Während Canon in den letzten Jahren vom schwachen JPY profitiert habe (Umsatzanteil aus dem Ausland über 70%), habe sein rasches Erstarken gegenüber dem USD bei Investoren die Angst vor einem Gewinnrückgang erweckt. 2003 sollte der Einfluss aber gering sein, da Canon den Grossteil des Umsatzes abgesichert haben dürfte.

Das Unternehmen werde dank führender Technologie, hoher Innovationskraft (60% der verkauften Produkte seien vor weniger als zwei Jahren lanciert worden) und kompetitiver Kostenbasis besonders stark von der erwarteten Konjunkturerholung profitieren. Trotz des hohen langfristigen Gewinnwachstums von 12% und der soliden Bilanz (S&P-Rating: AA-) sei die Aktie mit einem KGV 2003 von 18x im Sektorvergleich (22x-23x) und historisch (Fünfjahresschnitt: 27x) unterbewertet.

Die Analysten der Zürcher Kantonalbank stufen die Canon-Aktie mit "kaufen" ein.