Die Analysten vom Bankhaus Lampe bestätigen im Rahmen der Studie "MDAX-Guide Herbst 2003" ihre "Marktperformer"-Einschätzung für den Titel von IKB (ISIN DE0008063306/ WKN 806330).

Die IKB habe im abgelaufenen Geschäftsjahr (31.3.) ein Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit von 167 Mio. EUR erzielt und habe damit die Prognose von 165 Mio. EUR übertroffen. Positiv habe sich der Zinsüberschuss (+2,9% auf 485 Mio. EUR) entwickelt, was u.a. auf die kontinuierliche Verbesserung der Zinsmarge im Neugeschäft (1,68% nach 1,42% im Vorjahr) zurückzuführen sei. Auch der Start in das laufende Geschäftsjahr sei mit einem Anstieg des Konzernsgewinns im ersten Quartal um 7,5% auf 22,8 Mio. EUR erfreulich verlaufen. Die Bank habe ihre bereits publizierte Guidance bestätigt, 2003/04 ein Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit im Bereich von 170 bis 175 Mio. EUR zu erreichen.

Dem strukturellen Wandel bei der Unternehmensfinanzierung habe die IKB frühzeitig durch eine Veränderung der Geschäftsaktivitäten Rechnung getragen. Zu diesem Zweck sei das Kerngeschäft, die langfristige Kreditfinanzierung, um eine umfangreiche Leistungspalette in den Bereichen der Eigenkapitalfinanzierung, der strukturierten Finanzierung, der Immobilienfinanzierung und des Leasing ergänzt worden. Eine zunehmende Bedeutung habe in den letzten Jahren die Strukturierung und das Management des Kreditportfolios gewonnen. Die Bank selber nutze den Kapitalmarkt, um Risiken aus Kreditforderungen auszuplatzieren und damit neue Spielräume für Kreditgewährungen an ihre mittelständischen Kunden zu gewinnen.

Die vom Vorstand definierte Risikotragfähigkeit werde von der Maxime geleitet, das aktuelle Rating in der gegenwärtig schwierigen Branchensituation zu stabilisieren bzw. nach Möglichkeit zu verbessern. Neben den obligatorischen Risiken aus dem Bankgeschäft (Kreditausfallrisiko etc.) könnten sich strategische Risiken durch Veränderungen im rechtlichen oder gesellschaftlichen Umfeld ergeben, aber auch seitens der Markt- und Wettbewerbsbedingungen, der Kunden oder Refinanzierungspartner.

Wichtig sei zudem, dass Moody’s Mitte September gegen den derzeitigen Branchentrend in der heimischen Kreditwirtschaft das Rating der IKB für ungesicherte langfristige Verbindlichkeiten von A1 auf Aa3 heraufgestuft habe. Der Peer-Group-Vergleich der Analysten zeige jedoch, dass die Aktie im Vergleich zu anderen im DAX bzw. MDAX gelisteten Banktiteln gegenwärtig fair bewertet sei.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe bewerten die IKB-Aktie weiterhin mit "Marktperformer". Das Kursziel sehe man bei 15,50 EUR.