Die Analysten von AC Research senken ihr Votum für die Aktien des international tätigen Modeunternehmens Escada AG (ISIN DE0005692107/ WKN 569210) von vorher "akkumulieren" auf jetzt "halten".

Die Geschäftsleitung habe am heutigen Morgen Zahlen für das abgelaufene dritte Quartal und die ersten neun Monate 2002/2003 veröffentlicht.

Demnach habe die Gesellschaft in diesem Zeitraum einen Umsatzrückgang von 13,3% auf 139,6 Millionen Euro hinnehmen müssen. Gleichzeitig habe sich das EBITDA vor außerordentlichen Posten von 7,6 Millionen Euro auf 0,7 Millionen Euro verringert. Das Finanzergebnis sei durch die Abwertung der nicht konsolidierten Feraud GmbH mit 17,6 Millionen Euro belastet worden. Zusätzlich hätten weitere Sonderposten das Ergebnis mit 11,1 Millionen Euro belastet. Insgesamt habe sich daher der Quartalsverlust nach Steuern von 2,8 Millionen Euro im entsprechenden Vorjahreszeitraum auf nun 44,2 Millionen Euro erhöht, so die Analysten von AC Research.

In den ersten neun Monaten des laufenden Geschäftsjahres habe die Gesellschaft damit einen Umsatzrückgang von knapp 22% auf 446,3 Millionen Euro hinnehmen müssen. Das EBITDA vor außerordentlichen Posten habe sich dabei von 41,5 Millionen Euro auf 9,8 Millionen Euro verringert. Das Nachsteuerergebnis sei nach einem Vorjahresgewinn von 3,5 Millionen Euro mit -51,5 Millionen Euro tiefrot ausgefallen.

Infolge der schwachen Ergebniszahlen werde die Gesellschaft ein Restrukturierungsprogramm auflegen. Hierdurch sollten die Kosten um rund 60 Millionen Euro gesenkt werden. Allerdings werde diese Restrukturierung zu einmaligen Kosten in Höhe von 25 bis 30 Millionen Euro führen. Zwei Drittel der Kostenersparnis sollten bereits im Geschäftsjahr 2003/2004, welches im November beginnen werde, erzielt werden. Rückstellungen für das Restrukturierungsprogramm würden bereits das Konzernergebnis des laufenden Geschäftsjahres belasten. Aus diesem Grund rechne man zwar immer noch mit einem deutlich positiven EBITDA im Gesamtjahr. Allerdings sei im laufenden vierten Quartal daher nochmals mit einem deutlichen Verlust zu rechnen.

Beim derzeitigen Aktienkurs von 8,20 Euro erreiche die Gesellschaft eine Marktkapitalisierung von knapp 65 Millionen Euro. Die finanzielle Lage des Unternehmens habe sich infolge der deutlichen Verluste wieder verschärft. Allerdings hätten die Banken die Kreditlinien des Unternehmens bis 2006 festgeschrieben. Zudem seien sie nach Unternehmensangaben bereit, im Sommer 2004 ein zusätzliches Engagement einzugehen, um die dann fällige Rückzahlung einer Anleihe über 100 Millionen Euro sicherzustellen. Zudem habe die Gesellschaft einen Vertrag mit der US-Private-Equity-Gesellschaft HMD Partners geschlossen, wonach dieses Unternehmen 45 Millionen Euro in Escada investiere. Daher sei die finanzielle Lage Escadas derzeit als nicht existenzbedrohend einzustufen. Im Zuge einer erfolgreichen Restrukturierung und einer Aufhellung des Konsumklimas erscheine die Rückkehr in die Gewinnzone bereits im kommenden Geschäftsjahr 2003/2004 möglich.

Die Analysten von AC Research senken aufgrund der schwachen Quartalszahlen ihr Votum für die Aktien der Escada AG von vorher "akkumulieren" auf jetzt "halten".