Die Analysten der BHF-Bank raten, die Aktie von Suez (ISIN FR0000120529/ WKN 852491) zu kaufen.

Suez habe im ersten Halbjahr bei einem Umsatz von 22,5 Mrd. EUR (+9% gegenüber dem Vorjahr) das Betriebsergebnis erfreulich um 7% auf 2,26 Mrd. EUR steigern können. Der Konzerngewinn (-88% auf 164 Mio. EUR) habe erwartungsgemäß deutlich unter dem Vorjahr gelegen, vor allem auf Grund von geringeren Veräußerungen von Finanzbeteiligungen (277 Mio. EUR, 2001: 928 Mio. EUR) infolge der aktuellen Börsensituation und einer bereits bekannt gegebenen außerordentlichen Rückstellung von 500 Mio. EUR zur Abdeckung der Argentinien-Risiken.

Die gute operative Entwicklung sei vor allem auf die Energiesparte zurückzuführen gewesen. Das EBITDA habe hier um 9% auf 2,44 Mrd. EUR gesteigert werden können, v.a. wegen eines guten Ergebnisses des Elektrizitäts- und Gasgeschäfts außerhalb Europas.

Wie geplant sollten die zum Verkauf vorgesehenen Beteiligungen (u.a. an Fortis, TotalFinaElf, Axa), mit einem Marktwert von ca. 7 Mrd. EUR bis Ende 2004 veräußert werden. Der Verkauf gestalte sich im derzeitigen Marktumfeld jedoch schwieriger. Suez rechne auch im Gesamtjahr mit einem steigenden Überschuss aus dem Kerngeschäft.

Im zweiten Halbjahr 2002 solle das organische Umsatzwachstum mindestens die 4% des ersten Halbjahres erreichen. Zugleich habe Suez das mittelfristige Ziel bekräftigt, zweistellig zu wachsen. Allerdings werde das Ziel nicht "in jedem Halbjahr" geschafft, was nach Ansicht der Analysten allerdings vor allem auf die anhaltenden wirtschaftlichen und politischen Unsicherheiten zurückzuführen sei und weniger das Geschäftsmodell von Suez in Frage stelle.

Die bestehenden Probleme (v.a. Nicht-Kernaktivitäten, Lateinamerika) würden zwar das Ergebnis in 2002 belasten und die Erreichung des zweistelligen Wachstumsziels erschweren. Der gesehene Kursrückgang der letzten Monate sei nach Meinung der Analysten jedoch in diesem Ausmaß nicht gerechtfertigt. Suez verfüge langfristig weiter über überdurchschnittliche Wachstumsperspektiven und sei eine fundamental sowie bewertungstechnisch attraktive Aktie.

Deshalb behalten die Analysten der BHF-Bank, auch aufgrund der gesehenen guten operativen Entwicklung, ihre Kaufempfehlung für die Aktie von Suez bei.