Die Analysten von Independent Research empfehlen weiterhin, die Aktien der WCM AG (ISIN DE0007801003/ WKN 780100) zu halten.

Die Geschäftsleitung habe am heutigen Morgen Zahlen für das erste Halbjahr 2003 veröffentlicht.

Demnach habe die Gesellschaft in diesem Zeitraum ein Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit von -32,9 Millionen Euro erwirtschaftet. Der Immobilienbereich habe dabei ein negatives Ergebnis von 18 Millionen Euro erzielt. Auch der Beteiligungsbereich sei mit -14,9 Millionen Euro negativ gewesen. Das EBITDA habe sich im ersten Halbjahr im Segment Immobilie auf 48,9 Millionen Euro verbessert. Im Beteiligungsbereich sei diese Kennzahl aber auf 10,2 Millionen Euro gesunken.

Im zweiten Quartal habe das Unternehmen ein Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit von -17,8 Millionen Euro erzielt. Hiervon seien -16,7 Millionen Euro auf den Immobilienbereich und -1,1 Millionen Euro auf den Beteiligungsbereich entfallen. Im ersten Quartal habe die Gesellschaft ein Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit von -15 Millionen Euro erzielt. Hiervon seien -1,25 Millionen Euro auf den Immobilienbereich und -13,82 Millionen Euro auf den Beteiligungsbereich entfallen.

Die operative Ertragskraft habe sich im zweiten Quartal gegenüber dem Vorquartal im Bereich Immobilien um 8% und im Bereich Beteiligungen um 528% verbessert. Der Ergebnisrückgang im Bereich Immobilien sei im wesentlichen auf gestiegene Finanzierungskosten zurückzuführen.

Die Gesellschaft habe betont, dass die gesetzlichen Bewertungsmöglichkeiten im Beteiligungsbereich aufgrund der hohen Volatilität der Märkte aus Vorsichtsgründen nicht ausgenutzt worden seien. So habe allein die 5,5%-ige Beteiligung an der Commerzbank im abgelaufenen Quartal ihren Wert verdoppeln können. Dieser Anteil besitze derzeit einen Wert von über 390 Millionen Euro.

Man gehe davon aus, dass das Unternehmen die Veränderung der Eigentümerstruktur abwarten werde, bevor man sich von Teilen des Beteiligungsportfolios trenne. Die Geschäftsleitung rechne mit einem Abschluss der Gespräche um die geplanten Veränderungen in der Kapitalstruktur noch im laufenden Geschäftsjahr. Die operative Entwicklung des zweiten Quartals werte man insgesamt als erfreulich. Die Notwendigkeit der Zuführung von Kapital sei bereits im aktuellen Kurs eingepreist.

Aktuell dürfte der Wert der Beteiligungen nach Ansicht der Analysten von Independent Research über der Marktkapitalisierung des Unternehmens liegen. Bei einer neuen Nachrichtensituation könne es sehr schnell zu einer Kurssteigerung kommen. Das Rückschlagspotential sehe man derzeit als gering an.

Die Analysten von Independent Research empfehlen weiterhin, die Aktien der WCM AG zu halten.