Die Analysten der Erste Bank bewerten die RHI-Aktie (ISIN AT0000676903/ WKN 874182) mit "kaufen".

Aufgrund des Verkaufs der Engineering Sparte in 2002 sei der Umsatz des Konzerns in den ersten sechs Monaten des laufenden Geschäftsjahres um 8% auf 613 Mio. Euro gesunken. Auf bereinigter Basis wäre der Umsatz des Konzerns - trotz des schwächeren US-Dollars - um 2,7% höher gelegen als in der Vorjahresperiode. Die Ertragszahlen für das 1. Halbjahr 2003 würden die voranschreitende Sanierung der Gruppe deutlich widerspiegeln.

EBITDA, EBIT und Jahresüberschuss hätten im 1. Halbjahr 2003 wiederum gesteigert werden können. Im Vergleich zu den Zahlen 2002 sei das EBIT um 7% auf 53.9 Mio. Euro und der Jahresüberschuss um 10% auf 18,2 Mio. Euro gestiegen. Aufgrund der vorliegenden US-Dollar-Schwäche habe der Hauptbereich Feuerfest einen Umsatz auf Vorjahresniveau erwirtschaftet. Währungsbereinigt wäre ein Plus von 2% erreicht worden. Trotz des höheren Drucks im US-Dollar Raum habe sich im 1. Halbjahr 2003 bei den Feuerfest-Margen eine erfreuliche Entwicklung gezeigt.

Diese Entwicklung sei auf ein konsequentes Kostenmanagement, einen verbesserten Produktmix und eine intensive Marktbearbeitung zurückzuführen. Im Teilbereich Dämmen habe sich eine positive Entwicklung gezeigt, die auf den im 2. Quartal angezogenen Nachholeffekt sowie die zuletzt durchgeführten Kostensenkungsmaßnahmen zurückzuführen sei. Die Finanzverbindlichkeiten seien im 2. Quartal um 27 Mio. Euro reduziert worden und hätten sich per 30. Juni 2003 auf 344 Mio. Euro belaufen.

Bei den im Chapter 11 Verfahren befindlichen US Unternehmen seien Ende Juli die Restrukturierungspläne vorgelegt worden. Die dadurch entstandenen Zahlungsansprüche von RHI gegenüber den Alteigentümern (insgesamt 55 Mio. US-Dollar) würden aktuell geprüft. Da Halliburton ankündigte nicht zahlen zu wollen (35 Mio. US-Dollar), plane RHI eine Klage gegen das Unternehmen einzubringen. Für die zweite Jahreshälfte 2003 sei der Ausblick für RHI nach wie vor positiv.

Die Analysten der Erste Bank gehen davon aus, dass die Sanierung des RHI-Konzerns auch weiterhin sehr erfolgreich läuft und behalten ihre Kauf-Empfehlung aufrecht.