Die Analysten der Helaba Trust stufen die Aktie von Michelin (ISIN FR0000121261/ WKN 850739) von "neutral" auf "untergewichten" herab.

Im ersten Halbjahr seien die Konzernumsätze erwartungsgemäß um 6% gegenüber dem Vorjahr auf 7,35 Mrd. Euro gesunken. Die negativen Währungseffekte in Höhe von 10% hätten dabei den gegenüber dem Vorjahr um 4% höheren Reifenabsatz überlagert. Mit 578 Mio. Euro habe das operative Ergebnis am oberen Rand der Erwartungen gelegen. Jedoch sei es durch den Aufbau von Vorräten positiv beeinflusst worden.

Wegen einer niedrigeren Verschuldung habe sich das Finanzergebnis von -129 Mio. Euro im Vorjahr auf -99 Mio. Euro verbessert. Michelin habe allerdings einen unerwartet hohen Restrukturierungsaufwand in Höhe von 178 Mio. Euro verbucht, so dass der Halbjahresüberschuss um 32% auf 158 Mio. Euro gesunken sei. Bereinigt um diesen Betrag habe sich ein Ergebnis je Aktie von 2,37 Euro ergeben.

Das zweite Halbjahr dürfte aufgrund der schwachen Reifennachfrage sowie weiter steigender Rohstoffpreise schwierig werden. Die überraschend hohen Belastungen durch die jüngste Übernahme des Reifenhändlers Viborg würden Zweifel an der Strategie Michelins aufkommen lassen. Vor diesem Hintergrund würden die Analysten das Mittelfristziel des Unternehmens für gefährdet halten.

Vor diesem Hintergrund empfehlen die Analysen der Helaba Trust eine Untergewichtung der Michelin-Aktie.