Die Analysten des Bankhauses Lampe bewerten die Villeroy & Boch-Aktie (ISIN DE0007657231/ WKN 765723) mit "Underperformer".

Villeroy & Boch ziele darauf ab, die führende Lifestyle-Marke in der Innenausstattung zu sein. Unter dem "House of Villeroy & Boch" würden dem Endkunden und Architekten Komplettlösungen für den Einrichtungs- und Ausstattungsbedarf angeboten.

Die schwache Konsumnachfrage, ein verschärfter Preiskampf und rückläufige Bauvolumina hätten wie erwartet die Geschäftsentwicklung von Villeroy & Boch gekennzeichnet. Trotz der Senkung der Produktionsstückkosten durch die Standortoptimierung, die Verminderung der Strukturkosten sowie Personaleinsparungen habe sich das Ergebnis je Aktie in der ersten Jahreshälfte um mehr als 50% verringert. Die Ziele für den weiteren Jahresverlauf lägen in der Einführung weiterer innovativer Produkte, der Realisierung weiterer Kostensenkungen, dem Ausbau des Projektgeschäfts sowie der weiteren Internationalisierung der Geschäftsaktivitäten.

Eine genaue Prognose für 2003 habe die Gesellschaft bislang nicht publiziert. Im Halbjahresbericht weise das Management jedoch darauf hin, dass bei einer anhaltenden Marktschwäche weitere umfangreiche Kapazitätsanpassungen und Restrukturierungsmaßnahmen notwendig seien, die zu einem negativen Jahresüberschuss führen könnten. Man interpretiere diese Formulierung als Vorgriff auf eine Gewinnwarnung und revidiere die Erwartung je Aktie für 2003 von 0,33 Euro auf -0,09 Euro. Man gehe davon aus, dass Villeroy & Boch alle Kostenbelastungen dann noch im Jahr 2003 bilanziell verarbeiten werde, so dass man die Prognose für 2004 nicht verändere.

Die Analysten des Bankhauses Lampe tragen den Unsicherheiten Rechnung und stufen die Villeroy & Boch-Aktie von "Marktperformer" auf "Underperformer" zurück und reduzieren das Kursziel von bislang 8,00 Euro auf 6,00 Euro.