Die Analysten von Independent Research empfehlen weiterhin, die Aktien der Villeroy & Boch AG (ISIN DE0007657231/ WKN 765723) zu halten.

Die Geschäftsleitung habe Zahlen für das erste Halbjahr 2003 veröffentlicht.

Demnach habe die Gesellschaft in diesem Zeitraum einen Umsatz von 475,1 Millionen Euro, ein EBIT von 11,5 Millionen Euro und ein Halbjahresergebnis von 3,2 Millionen Euro oder 0,14 Euro je Vorzugsaktie erzielt.

Der Umsatzrückgang sei auf das schwache wirtschaftliche Umfeld zurückzuführen. Man habe im Vorfeld mit einem Halbjahresumsatz von 483 Millionen Euro gerechnet. Dabei fiel der Umsatzrückgang im Inland mit 7,4% deutlich höher aus als im Ausland. Der schwache USD habe zu Umsatzeinbußen in Höhe von 7,5 Millionen Euro geführt. Der Auftragsbestand habe sich zum Ende des zweiten Quartals auf 52,2 Millionen Euro belaufen.

Aufgrund höherer Einstandskosten habe sich die Bruttomarge vom Umsatz im zweiten Quartal auf 38,4% verschlechtert. Das EBIT habe sich um 32% auf 11,5 Millionen Euro verringert. Man habe mit einem EBIT von 14 Millionen Euro gerechnet. Die EBIT-Marge sei im zweiten Quartal mit 2,4% auf dem Niveau des ersten Quartals geblieben. Das Konzernergebnis habe sich insgesamt auf 3,2 Millionen Euro mehr als halbiert.

Die durch Kostenreduzierungen erreichten positiven Ergebniseffekte hätten den Umsatzrückgang und den anhaltenden Preisdruck nicht kompensieren können. Die schleppende Baukonjunktur und der schwache USD würden als Belastungsfaktor weiterhin bestehen bleiben. Die Analysten von Independent Research würden nach wie vor von einem Jahresumsatz von 980 Millionen Euro ausgehen. Die Verbesserung der Kostenstruktur im zweiten Halbjahr werde von der Notwendigkeit weiterer Kapazitätsanpassungen abhängen. Das Unternehmen werde zur Stärkung des Exportgeschäftes gezielt in Auslandsmärkte investieren, um der Marktschwäche im Inland zu begegnen.

Die Analysten von Independent Research empfehlen aufgrund der Dividendenstärke mit einer Dividendenrendite von 7% weiterhin, die Aktien der Villeroy & Boch AG zu halten.