Die Wertpapierspezialisten von Merrill Lynch bewerten die Aktie des US-amerikanischen Satellitendienstanbieters Garmin (ISIN KYG372601099/ WKN 577963) nach wie vor neutral.

Garmin habe eine Cash-Akquisition von UPS Aviation Technologies, einem kleinen Wettbewerber im Luftfahrtmarkt angekündigt. Der Umfang der Transaktion liege bei 38 Mio. USD. Am 31. März 2003 habe Garmin nach Tilgung aller Schulden über 480 Mio. USD in Cash verfügt, die Akquise mache also weniger als 10% aus. Sie werde allerdings in 2003 wohl gewinnneutral bleiben. Dieses Nicht-Kerngeschäft von UPS generiere Verkäufe von ungefähr 30-50 Mio. USD und laufe wohl auf Breakeven-Niveau, gegenüber Garmins operativen Margen von 40%.

Der noch ausstehende Erfolg von United Parcel Services Flaggschiff, der 11,995 Mio. USD teuren mit WAAS ausgestatteten CNX-80, werde wahrscheinlich Verluste ausgleichen, die aus anderen UPS-Produkten entstehen würden, die Garmins Angebot ähnlich seien. Vor der Transaktion generiere der Bereich Luftfahrt circa 122 Mio. USD oder 22% der Gesamtumsätze in 2003 von 545 Mio. USD. Die EPS-Prognose für 2003 und 2004 liege bei 1,68 und 1,95 USD respektive. Die Aktie werde mit einem KGV von 25,5 auf Grundlage der EPS-Prognose für 2003 gehandelt.

Vor diesem Hintergrund halten die Börsenexperten von Merrill Lynch weiterhin an ihrer neutralen Bewertung der überdurchschnittlich volatilen Garmin-Aktie fest.