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Analysen - Ausland
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31.10.2025
Merck & Co Quartalszahlen Q3: Starkes Wachstum - KEYTRUDA, WINREVAIR & neue Studien
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Bad Marienberg (www.aktiencheck.de) - Merck & Co-Aktie: Neue Hoffnungsträger und Analystenlob trotz Kursdelle
💊 Merck & Co. liefert mit seinen frischen Quartalszahlen aus Q3 2025 mehr als nur solide Ergebnisse – das US-Unternehmen beeindruckt mit einem starken Produktmix, medizinischen Durchbrüchen und einem klaren Ausblick. Dennoch bleibt die Kursreaktion zunächst verhalten. Was steckt dahinter?
Aktienkurs im Rückwärtsgang – trotz starkem Geschäftsverlauf
Zum Handelsschluss am 30. Oktober 2025 notierte die Merck-Aktie bei 86,28 USD (-0,35%). Im vorbörslichen Handel am Folgetag fiel der Kurs weiter auf 85,61 USD (-0,78%). Der Rückgang überrascht angesichts der operativen Stärke und der bestätigten Jahresziele – ein klassisches Beispiel für "Buy the rumor, sell the news"?
Q3-Zahlen: Wachstum auf ganzer Linie
Im dritten Quartal 2025 erzielte Merck einen Umsatz von 17,3 Milliarden USD – ein Plus von 4% gegenüber dem Vorjahr. Auf währungsbereinigter Basis lag das Wachstum bei soliden 3%. Der bereinigte Gewinn je Aktie lag bei 2,58 USD (non-GAAP), der GAAP-Wert bei 2,32 USD.
Besonders stark: KEYTRUDA, das Flaggschiff im Immunonkologie-Portfolio, steigerte den Umsatz um 10% auf 8,1 Milliarden USD. WINREVAIR legte mit 360 Millionen USD um satte 141% zu. Auch das Tiergesundheitsgeschäft wuchs um 9% auf 1,6 Milliarden USD.
Negativer Ausreißer: Der HPV-Impfstoff GARDASIL/GARDASIL 9 verlor 24% auf 1,7 Milliarden USD. Hauptgrund sind Lagerverlagerungen und ein starker Vorjahresvergleich.
FDA grünes Licht für neue Produkte – Pipeline in voller Fahrt
Merck meldete im dritten Quartal bedeutende regulatorische Erfolge:
– FDA-Zulassung für KEYTRUDA QLEX als subkutane Injektion bei allen soliden Tumorindikationen
– Erweiterung der WINREVAIR-Indikation nach ZENITH-Studie auf schwerere PAH-Fälle
– Europäische Zulassung für perioperative Behandlung mit KEYTRUDA bei PD-L1+ LA-HNSCC
– Positive Topline-Daten zur neuen Lipidsenker-Therapie Enlicitide (Phase 3 CORALreef)
Auch der Kauf von Verona Pharma bringt frischen Wind: Das COPD-Mittel OHTUVAYRE ergänzt das Portfolio um eine First-in-Class-Wirkung.
Starker Forschungsausbau: Merck investiert 3 Milliarden in US-Standort
Parallel zur klinischen Offensive treibt Merck den Ausbau seiner Produktionskapazitäten voran. In Virginia entsteht ein neues 3-Milliarden-Dollar-Werk, das über 500 neue Jobs schaffen soll – ein starkes Commitment zum Standort USA und zur Zukunft der pharmazeutischen Fertigung.
Analystenmeinungen: Kursziele zwischen 90 und 107 USD
In den letzten vier Wochen vor der Veröffentlichung der Quartalszahlen bewerteten sechs Analysten die Merck-Aktie neu:
Luisa Hector von Berenberg: Kursziel 90 USD, Rating: Hold, veröffentlicht am 27.10.2025.
Courtney Owens von Bernstein: Kursziel 95 USD, Rating: Hold, veröffentlicht am 21.10.2025.
Daina Graybosch von Leerink Partners: Kursziel 107 USD, Rating: Buy, veröffentlicht am 13.10.2025.
Geoff Meacham von Citi: Kursziel 95 USD, Rating: Hold, veröffentlicht am 13.10.2025.
Mohit Bansal von Wells Fargo: Kursziel 90 USD, Rating: Hold, veröffentlicht am 10.10.2025.
Tim Anderson von Bank of America: Kursziel gesenkt von 99 auf 98 USD, Rating: Buy, veröffentlicht am 10.10.2025.
Analystin Daina Graybosch zeigt sich am optimistischsten und sieht mit 24,01% das größte Kurspotenzial. Tim Anderson bleibt trotz leichter Kurszielanpassung bei seiner positiven Einschätzung.
Chancen: Innovationspipeline, Blockbuster, Übernahmen
– KEYTRUDA weiterhin Zugpferd mit Subkutan-Formulierung als Marktdifferenzierer
– WINREVAIR mit neuer Indikation und breitem klinischem Potenzial
– Enlicitide als potenzieller Gamechanger im Cholesterinmarkt (oral, PCSK9)
– Verona-Übernahme stärkt pulmonale Produktpalette
– Produktionsausbau und R&D-Investments als Treiber für langfristige Wettbewerbsfähigkeit
– Breites Impfstoffportfolio mit neuen Indikationen in Japan und Europa
Risiken: Umsatzrückgänge, Konkurrenz, politische Einflüsse
– GARDASIL-Rückgang muss stabilisiert werden
– Hohe Konzentration auf KEYTRUDA – Risiken durch Biosimilars oder Konkurrenzprodukte
– Preisdruck und Regulierung in den USA und Europa könnten Margen belasten
– Makro-Risiken wie Wahljahr in den USA oder geopolitische Spannungen
– Fusions- und Akquisitionsrisiken, etwa Integrationsprobleme bei Verona Pharma
Fazit: Merck überzeugt operativ – Aktie bleibt günstig bewertet
Merck & Co. liefert nicht nur im Kerngeschäft, sondern auch im strategischen Bereich beeindruckende Ergebnisse. Die Pipeline ist aktiv, die Umsatzbasis breit und die Innovationskraft ungebrochen. Analysten zeigen sich mehrheitlich vorsichtig, doch das fundamental starke Umfeld und die Kursziele bis 107 USD sprechen eine andere Sprache.
Trotz kurzfristiger Rücksetzer könnte die Merck-Aktie mittelfristig wieder durchstarten – nicht zuletzt, weil sich das Unternehmen konsequent auf die Medizin der Zukunft ausrichtet.
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Autor: Redaktion, aktiencheck.de
Veröffentlicht am: 31. Oktober 2025
Disclaimer
Dieser Artikel dient ausschließlich zu Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung dar. Investitionen in Aktien unterliegen Risiken, einschließlich des möglichen Verlusts des eingesetzten Kapitals. Die Redaktion übernimmt keine Haftung für etwaige Entscheidungen auf Basis dieses Artikels. (31.10.2025/ac/a/a)
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