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Analysen - DAX 100
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13.08.2025
TUI Quartalszahlen Q3: Rekord-EBIT, Kreuzfahrtboom, höhere Preise - Aktie mit +4,03% MDAX-Top-Performer
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Bad Marienberg (www.aktiencheck.de) - TUI-Aktie springt nach Q3-Rekord: Starke Zahlen, angehobene Prognose – zweitgrößter MDAX-Gewinner hinter RENKTUI im Rallye-Modus: Die TUI-Aktie klettert heute auf 8,21 € (+4,03%) und zählt damit zu den größten Gewinnern im MDAX – Platz 2 direkt hinter RENK. Der Kursschub folgt auf starke Quartalszahlen und eine angehobene Jahresprognose. Die Zwischenmitteilung zum Q3 2025 liefert eine Reihe von Bestmarken und Signalsätzen, die Investoren lieben: höherer Umsatz, kräftiger Ergebnisanstieg, robuste Nachfrage und ein noch schärferes Effizienzprofil.
Das beste Q3 seit dem Zusammenschluss – und ein klarer Ausblick nach vornRekord-EBIT im dritten Quartal: TUI meldet für Q3 2025 ein bereinigtes EBIT von 320,6 Mio. € (zu konstanten Wechselkursen 330,6 Mio. €) – ein Plus von 38,3% gegenüber dem Vorjahresquartal und das beste Q3 seit dem Merger 2014. Der Konzernumsatz steigt gleichzeitig um 7,1% auf 6,20 Mrd. €. TUI hebt daraufhin die Prognose für das Geschäftsjahr 2025 auf einen Anstieg des bereinigten EBIT von 9–11% (zuvor 7–10%) an und peilt beim Umsatz das untere Ende der Spanne von 5–10% Wachstum an. Die Nachfrage bleibt breit getragen, die Preise und Durchschnittsraten liegen über Vorjahr, und 5,9 Mio. Gäste reisten im Q3 mit TUI. Zudem sinkt die Nettoverschuldung per 30. Juni 2025 auf 1,91 Mrd. €.
Finanzierung weiter optimiert: Nach Rückkehr zu BB-Ratings platzierte TUI im Juli ein Schuldscheindarlehen über 250 Mio. € mit Laufzeiten von drei und fünf Jahren; der gemischte Kupon liegt bei rund 4%. Der Erlös dient unter anderem der vorzeitigen Ablösung von Flugzeugleasingverträgen – ein Hebel für operative Effizienz und Cashflow.
Segment-Highlights: Hotels stark, Kreuzfahrten mit Rekord, Erlebnisse wachsen, Airlines profitieren vom OstereffektHotels & Resorts: Das Segment liefert erneut ab und hält das Rekordniveau des Vorjahres mit einem bereinigten EBIT von 130,8 Mio. € in Q3. Auslastung 82% (+2 Prozentpunkte), Durchschnittsrate 88 € (+3%). Besonders Riu profitiert, während Bewertungseffekte von etwa -15 Mio. € das Ergebnis punktuell dämpfen. Gefragte Sommerziele: Spanien, Griechenland, Türkei, Ägypten.
Kreuzfahrten: Q3-Rekord beim bereinigten EBIT mit 142,7 Mio. €, getrieben von hoher Auslastung (98%), steigenden Raten und Kapazitätsausbau: Mein Schiff 7 und Mein Schiff Relax vergrößern die Flotte. Verfügbare Passagiertage steigen um 33% auf 3,06 Mio. Die Durchschnittsrate pro Tag liegt bei 243 € (+3%).
TUI Musement: Erlebnisse und Transfers wachsen zweistellig; Umsatz in Q3 steigt um 13,0% auf 283,5 Mio. €, bereinigtes EBIT auf 20,8 Mio. € (+6,8%). Über 3,0 Mio. Erlebnisse wurden im Quartal verkauft, 8,8 Mio. Gästetransfers abgewickelt.
Märkte + Airline: Q3-Umsatz plus 6,8% auf 5,38 Mrd. €, bereinigtes EBIT steigt um 33,2 Mio. € auf 49,7 Mio. € – unterstützt vom späteren Ostertermin (positiver Effekt ca. 31 Mio. €), hoher Nachfrage und höheren Durchschnittspreisen. Flugauslastung insgesamt 94%. Gleichzeitig bleibt der Sommer 2025 im Vertrieb kompetitiv und kurzfristig geprägt; Buchungen -2% vs. Vorjahr, Durchschnittspreise +3%, 86% des Sommerprogramms bereits verkauft.
Buchungslage und Guidance: Rückenwind ins Schlussquartal und in den WinterQ4-Fahrplan: Für Q4 signalisiert TUI in den Urlaubserlebnissen Wachstum: Hotels & Resorts erwarten höhere Auslastungen (+3 Prozentpunkte) und um 6% höhere Durchschnittsraten, Kreuzfahrten heben die Kapazität um 14% bei weiterhin steigender Auslastung (+1 Prozentpunkt) und leicht höheren Raten, TUI Musement sieht bei Erlebnissen ein Plus im hohen einstelligen Prozentbereich. Im Bereich Märkte + Airline bleibt der Fokus auf Preisdurchsetzung und kurzfristiger Nachfrage; der Start in den Winter 2025/26 wird als positiv bezeichnet.
Hedging sorgt für Planungssicherheit: Zum Stichtag 3. August 2025 ist der Treibstoffbedarf für den Sommer 2025 zu 99% und Winter 2025/26 zu 91% abgesichert; beim US-Dollar sind es 97% bzw. 87%. Das reduziert Kostenvolatilität in einem Umfeld, das weiterhin wetter- und geopolitisch sensibel bleibt.
Strategie-Update: Mehr Hotels in Afrika, digitale Offensive und neue TourenplattformPortfolio-Ausbau in Afrika: TUI betreibt bereits rund 100 Hotels mit über 30.000 Zimmern in Afrika und will das Portfolio um mehr als 20 Häuser erweitern. Jüngste Beispiele sind das TUI Blue Samaya in Marsa Alam und das TUI Suneo Palm Beach Skanes in Tunesien.
Transformation Märkte + Airline: Standardisierte, globale Plattformen sollen Wachstum und Kostensenkung kombinieren; mittelfristig peilt TUI hier eine Verbesserung der bereinigten EBIT-Marge um mehr als 3 Prozentpunkte an. Details sollen im Dezember folgen.
TUI Tours: Seit Mai 2025 in Deutschland live: eine modulare Plattform für maßgeschneiderte Mehrtagesreisen – Echtzeitpersonalisierung von Flügen, Unterkünften, Transfers, Mietwagen und Erlebnissen. Rund 200 Vorschläge plus freie Kombinationen in über 60 Destinationen; das erschließt den großen FIT-Markt.
Warum der Markt reagiert: Drei Treiber des heutigen Kursanstiegs1) Qualität des Wachstums: Umsatz plus 7,1%, bereinigtes EBIT plus 38,3% – die operative Hebelwirkung zeigt sich in mehreren Segmenten gleichzeitig: Hotels & Resorts mit starker Preis-/Auslastungs-Kombination, Kreuzfahrten mit Kapazitäts- und Rateneffekten, Musement mit strukturellem Expansionspfad und Märkte + Airline mit konsequenter Preisdurchsetzung.
2) Prognoseanhebung: Die Guidance für das bereinigte EBIT (9–11% Wachstum) sendet ein klares Signal, dass die Managementpläne greifen und Q4/Juli gut angelaufen sind.
3) Bilanz & Finanzierung: Sinkende Nettoverschuldung und das im Juli platzierte Schuldscheindarlehen zu rund 4% Durchschnittskupon verbessern die Flexibilität und senken künftige Finanzierungskosten.
Analystenstimmen vor den Zahlen: Wer liegt mit welchem Kursziel vorn?Wichtig: Die folgenden Einschätzungen der Analysten wurden vor Veröffentlichung der heutigen Zahlen datiert. Wir listen sie nach Aufwärtspotenzial in Prozent sortiert, ausgehend vom Kurs 8,21 €.
1) Karan Puri, J.P. Morgan – Rating Buy, Kursziel 12 € (Upside 46,23%, bekräftigt am 12.08.2025)
Einordnung: Karan Puri sieht die TUI-Ertragskraft klar auf Wachstumskurs und setzt mit 12 € das höchste Kursziel in der aktuellen Runde.
2) Andrew Lobbenberg, Barclays – Rating Buy, Kursziel 11 € (Upside 34,05%, bekräftigt am 02.07.2025)
Einordnung: Andrew Lobbenberg begründet sein Ziel mit Nachfragefestigkeit und Effizienzgewinnen.
3) Andre Juillard, Deutsche Bank – Rating Buy, Kursziel 11 € (Upside 34,05%, bekräftigt am 28.07.2025)
Einordnung: Andre Juillard hebt die stärkere Bilanz und die wieder anziehende Profitabilität als Kurstreiber hervor.
4) Jarrod Castle, UBS – Rating Hold, Kursziel nicht genannt (reiteriert am 07.07.2025)
Einordnung: Jarrod Castle bleibt neutral und verweist auf ein ausgewogenes Chancen-/Risiko-Profil.
5) Jaina Mistry, Jefferies – Rating Hold, Kursziel 8,20 € (Downside -0,07%, bekräftigt am 12.08.2025)
Einordnung: Jaina Mistry sah kurzfristig begrenzten Spielraum nach oben, verwies aber auf den Wert der vertikalen Integration.
Wie die frischen Zahlen die Thesen der Analysten verändern könntenBuy-Fraktion gestärkt: Die Prognoseanhebung, die Q3-Rekordergebnisse und die Durchsetzung höherer Durchschnittspreise liefern Rückenwind für die bullischen Thesen von Karan Puri, Andrew Lobbenberg und Andre Juillard. Besonders die Kombination aus höherer Auslastung und steigenden Raten in Hotels & Resorts sowie der Kapazitätsausweitung bei Kreuzfahrten deckt sich mit den genannten Wachstumstreibern.
Neutrale Stimmen: Für Jarrod Castle und Jaina Mistry könnten die bestätigte Preismacht im Sommer, die starke Q4-Pipeline bei Erlebnissen und das klar verbesserte Margenprofil Argumente sein, die Bewertung neu zu kalibrieren – zumal heute die TUI-Aktie als zweitgrößter MDAX-Gewinner auffällt.
Operative Hebel im Detail: Wo TUI Ertrag generiertPreis und Mix: Über mehrere Segmente verteilt gelingt TUI die Preisdurchsetzung bei hoher Auslastung. In Hotels & Resorts steigen die Durchschnittsraten im Q3 auf 88 €, während Kreuzfahrten trotz Kapazitätserweiterung die Raten um 1–3% anheben.
Skaleneffekte in der Flotte: Die Indienststellung der Mein Schiff 7 und der Mein Schiff Relax erhöht die verfügbaren Passagiertage und verbessert die Fixkostenverteilung.
Vertikale Integration: Der konzernweite Cross-Traffic verankert Nachfrage in den eigenen Kanälen und stützt Margen – ein Vorteil in wettbewerbsintensiven Buchungsphasen.
Digital & Retail: Die TUI App wächst zum wichtigsten digitalen Vertriebskanal, erhöht Cross- und Up-Selling-Quoten und senkt Distributionskosten. In UK erreicht der App-Umsatzanteil bereits 16,4%.
Risiken im Blick: Wetter, Geopolitik, kurzfristige Buchungen – und TUI’s AntwortenWetterereignisse und geopolitische Lagen können die kurzfristige Nachfrage beeinflussen. TUI adressiert dies mit hoher Kapazitätsflexibilität, Hedging für Treibstoff und Währungen sowie einem breiten Zielmix. Trotz Hitzewellen und regionaler Spannungen hält TUI die Flugauslastung bei 94% und die Durchschnittspreise im Sommerprogramm um 3% über Vorjahr.
Wettbewerb im Vertrieb: Der Trend zu kurzfristigen Buchungen erhöht die Taktzahl in Preis- und Kapazitätssteuerung. TUI federt das über die App-Offensive und die Plattformisierung ab, was Geschwindigkeit und Skalierungsvorteile schafft.
Nachhaltigkeit als Wettbewerbsvorteil – von Bodengeräten bis E-MobilitätGrüner Flughafen-Turnaround: Ein Praxistest mit wasserstoffbetriebenem Bodenabfertigungsgerät zeigt das Potenzial, pro Standort zehntausende Liter Diesel und rund 200 Tonnen CO2e jährlich einzusparen.
E-Mobilität im Hotel- und Transfernetz: Bis 2030 sollen an 1.000 Hotels Ladestationen verfügbar sein; der Anteil an Elektrofahrzeugen in der Flotte soll auf 80–90% steigen.
Fazit: Zahlen, Ausblick, Momentum – darum ist TUI heute der MDAX-Überflieger Nummer 2
Die heutige Kursreaktion auf 8,21 € (+4,03%) ist mehr als ein Strohfeuer. TUI liefert einen operativ sauberen Quartalssprint mit Bestwerten im Ergebnis, breitem Nachfragepolster und klarer Guidance-Anhebung. Hotels & Resorts und Kreuzfahrten sind die Ertragsmotoren, TUI Musement stabilisiert die Erlebnis-DNA, Märkte + Airline erhöht die Schlagzahl im Vertrieb. Die Bilanzfestigung und die Finanzierungstransaktion setzen ein zusätzliches Ausrufezeichen. Die TUI-Story bleibt zyklisch, aber die Stellhebel greifen – genau das preist der Markt heute ein.
Und noch etwas Börsenhumor zum Schluss: Teilen Sie diesen Artikel mit Ihren Lieblings-Reisebegleitern – sonst buchen die am Ende den Ruhm, und Sie sitzen am Strand mit dem einzigen Sonnenschirm ohne Schatten. 😄
Autor: Redaktion, aktiencheck.de
Veröffentlicht am: 13. August 2025
Disclaimer
Dieser Artikel dient ausschließlich zu Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung dar. Investitionen in Aktien unterliegen Risiken, einschließlich des möglichen Verlusts des eingesetzten Kapitals. Die Redaktion übernimmt keine Haftung für etwaige Entscheidungen auf Basis dieses Artikels. (13.08.2025/ac/a/d)
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