Die Analysten der Stadtsparkasse Köln stufen die Aktie von Highlight Communications (ISIN DE0009203059/ WKN 920305) mit "Outperformer" ein.

Highlight habe mit dem Constantin Film-Gründer Bernd Eichinger eine Gesellschaftervereinbarung geschlossen, die die Übernahme der Constantin Film AG regele. Die beiden Großaktionäre hätten ihre Beteiligungen von 41,4% bzw. 25,1% zusammengelegt und beschlossen, den freien Constantin-Aktionären ein gemeinsames Übernahmeangebot zu 4,50 Euro je Aktie zu unterbreiten. Die im Zuge des Übernahmeangebots eingesammelten Papiere werde Highlight alleine übernehmen. Dabei verpflichte sich das Unternehmen, eine Beteiligungsgrenze von 50,1% nicht zu überschreiten; alle darüber hinaus erworbenen Anteile müssten "marktschonend" wieder über die Börse verkauft werden. Hierdurch bleibe ein Streubesitz von 24,8% der Constantin-Aktien gewährleistet.

Gleichzeitig sei Bernd Eichinger die Sperrminorität unabhängig von seiner Beteiligungsquote zugesichert worden. Zudem habe er ein Vorkaufsrecht auf das Aktienpaket von Highlight. Die Gesellschaftervereinbarung räume Highlight das Recht ein, drei Vertreter für den Aufsichtsrat der Constantin vorzuschlagen. Zwei Mitglieder könne Bernd Eichinger ernennen, ein sechstes Mitglied werde von den Parteien gemeinsam bestimmt. Bernd Eichinger bleibe Vorsitzender des Gremiums. Aus strategischer Sicht werde Constantin weitestgehend seine Unabhängigkeit wahren und die bisherige Strategie im Wesentlichen unverändert fortsetzen. Die Gesellschaftervereinbarung habe eine Laufzeit bis zum 31.12.2013.

Im abgelaufenen Geschäftsjahr 2002 sei Highlight mit einem Ergebnis nach Steuern und Minderheitenanteilen von 19,6 Mio. CHF wieder in die schwarzen Zahlen zurückgekehrt, nachdem im Vorjahr auf Grund von Sonderabschreibungen auf Filmlizenzen und Goodwill aus Akquisitionen ein Ergebnis nach Steuern von -274,1 Mio. CHF habe ausgewiesen werden müssen.

Highlight habe einen Umsatz von 164,6 Mio. CHF (2001: 178,1 Mio. CHF) erzielt, wovon 87 Mio. CHF in der Division Film und 77,6 Mio. CHF im Bereich Sports erwirtschaftet worden seien. Das betriebliche Ergebnis habe bei 34,7 Mio. CHF, das Ergebnis vor Steuern bei 31,6 Mio. CHF gelegen. Das Konzernergebnis nach Steuern habe sich auf 28,1 Mio. CHF belaufen. Mit einem Gewinn je Aktie von 0,42 CHF habe Highlight seine zuletzt auf 0,25 CHF angehobene Prognose deutlich übertreffen können. In den Zahlen zum 31.12.2002 seien erstmals auch die Zahlen der Constantin Film AG konsolidiert (at equity).

Im 1. Quartal habe Highlight im Vergleich zum Vorjahresquartal eine Umsatzsteigerung um 16% auf 42,3 Mio. CHF erzielt. Das operative Ergebnis sei um 30% auf 10,7 Mio. CHF verbessert worden. Der Konzerngewinn nach Steuern sei von 4,3 auf 4,9 Mio. CHF gestiegen. Mit 72,32 Mio. CHF habe Highlight per 31.03.2003 nach wie vor über hohe Liquiditätsreserven verfügt.

Durch die Übernahme des erfolgreichsten deutschen Filmproduzenten und -verleihers, Constantin Film, stärke Highlight Communications seine Filmsparte wesentlich und komme damit seinem Ziel näher, eine führende Rolle auf dem deutschen Filmmarkt zu erlangen. Die Perspektiven für Highlight erachte man weiterhin als positiv.

Die Analysten der Stadtsparkasse Köln bewerten die Aktie von Highlight Communications weiterhin mit "Outperformer".