Die Experten vom "Falkenbrief" empfehlen die Aktie der BEKO Holding (ISIN AT0000908603/ WKN 920503) zu akkumulieren.

Die BEKO Holding AG habe den Wandel vom klassischen lokalen IT-Dienstleister zum überregionalen IT-Dienstleistungsintegrator vollzogen. Dabei positioniere sich BEKO als strategische Finanzholding, deren Beteiligungen nach einem dreiteiligen Kernkompetenz-Schema selektiert würden: Customer-Care: Integrierte Customer-Care-Center, Help Desk, Logistik, B2B-Plattformen; Systems-Care: IT-Services & Solutions, Engineering Services; Data-Care: Application Service Providing, Programmpflege, e-Trading.

Nach der negativen Entwicklung im vergangenen Geschäftsjahr, habe im ersten Quartal 2003, erstmals seit 2 Jahren eine Konsolidierung der Umsätze auf Vorquartalsbasis erreicht werden können. So habe der Umsatz im Q4 2002 und im Q1 2003 jeweils rund 13,56 Mio. Euro betragen, was einem Rückgang zur entsprechenden Vorjahresperiode von 24,33% entspreche. Dabei müsse allerdings berücksichtigt werden, dass zu diesem Zeitpunkt die Pallas AG und die Offert.com AG noch als konsolidierte Unternehmen mit aufgenommen worden seien.

Für das laufende Geschäftsjahr erwarte man eine nachhaltige Stabilisierung des Umsatzes leicht (5-10%) unter Q1 2003 und auf Jahresbasis für 2003 48,9 Mio. Euro Umsatzerlöse. BEKO sei im vergangenen Geschäftsjahr insbesondere durch die negative Entwicklung seiner Beteiligungen stark an der Börse abgestraft worden, der Kurs sei von 8 Euro auf ein Niveau von 2 Euro gefallen. Diese starken Kursverluste seien in einem halbjährigen Seitwärtstrend bei 2 Euro bis Mitte April 2003 gemündet, ehe der Kurs sukzessive angezogen habe.

Aktuell stehen der Kurs direkt unter der 200-Tageslinie bei 3,40 Euro, ein Durchbrechen dieses Widerstandes sollte zu einer starken Kursreaktion nach oben führen. Fundamental spreche trotz der vergangenen Enttäuschungen viel für eine nachhaltige Erholung des Aktienkurses. Mit einem Cash von über 20 Mio. Euro, exakt 3,40 Euro je Aktie bei keinen Verbindlichkeiten verfüge BEKO über eine sehr solide Bilanz. Der Buchwert je Aktie belaufe sich auf 8,39 Euro, damit liege das KBV bei 0,40.

Darüber hinaus sei BEKO mit ca. 37% an dem börsennotierten AC-Service beteiligt, allein dieses Paket habe einen Wert von ca. 9,17 Mio. Euro, das seien umgerechnet 1,53 Euro je BEKO-Aktie. Diese fundamentale Unterbewertung BEKO´s scheine auch die Qino Technology Ltd. erkannt zu haben, die mittlerweile 14,05% an BEKO halte. Damit seien über 80% der Aktien in fester Hand und der Freefloat betrage nur noch 19,78%.

Die Experten vom "Falkenbrief" rechnen bei BEKO in 2003 mit dem Break-Even und stufen die Aktie mit dem Rating "akkumulieren" ein.