Lauda-Königshofen (www.optionsscheinecheck.de) - Harald Zwick von "boerse-daily.de" stellt in seiner aktuellen Veröffentlichung einen Call-Optionsschein (ISIN DE000JB3A987/ WKN JB3A98) von J.P. Morgan auf die Aktie von Vonovia (ISIN DE000A1ML7J1/ WKN A1ML7J) vor.

Die abnehmende Dynamik bei der Zinsentwicklung beiderseits des Atlantiks hätten nicht zuletzt auch den Kurs von Vonovia unterstützt. Aktuell gebe die Stimmung eine Korrektur beim Zinsanstieg wieder. Zusätzlich sei der Anteilsschein von Vonovia überkauft gewesen und eröffne auch von dieser Seite ein Potenzial für einen Kursrückgang. Mittelfristig sei der Aufwärtstrend aber noch intakt.

Ökonomen und Bauwirtschaft würden für 2024 einen anhaltenden Abwärtstrend beim Wohnungsbau erwarten. Das Münchner ifo-Institut schätze, dass im Jahr 2024 nur 225.000 Wohnungen fertiggestellt werden könnten, 45.000 weniger als im Vorjahr. Ursächlich für diesen Status seien die seit 2020 steigenden Baukosten sowie die deutlich gestiegenen Kreditzinsen. Vor allem in Städten würden viele Menschen händeringend nach Wohnungen suchen. Im vergangenen Jahr seien die Immobilienpreise gefallen, doch die Mieten seien vielerorts weiter gestiegen, wovon auch Vonovia profitierten sollte.

Bei Vonovia liege der Fokus auch auf dem weiteren Schuldenabbau. Der über 30 Milliarden Euro verschuldete Konzern habe in den ersten neun Monaten 2023 mit Wohnungsverkäufen rund 3,7 Milliarden Euro erwirtschaftet, weit mehr als die geplanten zwei Milliarden Euro. In diesem Tempo sollte es weitergehen, insbesondere weil die Refinanzierung von Krediten bei steigenden Zinsen teurer werde.

Fürs Erste seien die Kurssteigerungen bei den Anleihen offensichtlich zu weit gelaufen. Aktuell würden die Anleihen korrigieren und für einen Anstieg bei den Renditen sorgen. Für Vonovia bedeute dies tendenziell steigende Refinanzierungskosten. Nach dem stetigen Anstieg im Ausmaß von knapp 38 Prozent seit dem partiellen Tief rund um den 23. Oktober 2023 sei der Markt überkauft gewesen. Gewinnmitnahmen und die steigenden Marktzinsen hätten kurzfristig für einen Kursrückgang gesorgt. Dennoch sei der Aufwärtstrend noch intakt. In der näheren Zukunft könnte sich der Aktienkurs spätestens bei 24,60 Euro stabilisieren. Bei einer anschließenden Kurserholung sei ein Anstieg des Aktienkurses auf 32,55 Euro möglich.

Das höchste von einem Analysten abgegebene Kursziel für die nächsten zwölf Monate liege bei 39,80 Euro. Den Break-even Punkt beim Gewinn pro Aktie sehe das Vonovia-Management erst im Jahr 2026. Dennoch seien die Verluste pro Aktie im Vergleich zu den minus 6,92 Euro aus dem Jahr 2023 moderat. Der erwartete Verlust für das Jahr 2025 liege bei minus 0,13 Euro. Die Refinanzierungskraft und die Vermietungsquote bei Vonovia von deutlich über 95 Prozent würden das Papier stützen. Auch die gestiegenen Baukosten sollten mittelfristig zu einer Verknappung beim Immobilieneigentum führen.

Risikobereite Anleger, die von einer steigenden Aktie von Vonovia bis auf 32,55 Euro ausgehen würden, könnten mit dem Call-Optionsschein überproportional mit einem Omega von 3,15 profitieren. Bei angenommener konstant hoher impliziter Volatilität von 43% und dem Ziel bei 32,55 Euro (0,81 Euro beim Optionsschein) sei bis zum 06.02.2024 eine Rendite von rund 62% zu erzielen. Falle der Kurs des Underlyings in dieser Periode auf 24,60 Euro, resultiere daraus ein Verlust von rund 34% beim Optionsschein. Das Chance-Risiko-Verhältnis betrage somit 1,82 zu 1, wenn bei 24,60 Euro (0,33 Euro beim Schein) eine Stop-Loss Order vorgesehen werde. (05.01.2024/oc/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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