Die Analysten von Independent Research erhöhen ihr Rating für die Aktien der Deutschen Beteiligungs AG (ISIN DE0005508105/ WKN 550810) von vorher "verkaufen" auf jetzt "halten".

Die Geschäftsleitung habe Zahlen für das erste Halbjahr 2002/2003 veröffentlicht. Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum einen Überschuss von 0,1 Millionen Euro erwirtschaftet. Der Portfoliowert habe stabilisiert werden können. Der Fair Value der Aktie habe unter der Dollarschwäche gelitten und bei 11,39 Euro gelegen.

Die konjunkturelle Situation präge die Unsicherheit der strategischen Investoren bei Akquisitionen und verstopfe die Exit-Chancen der Beteiligungsunternehmen der Gesellschaft. Derzeit seien im Käufermarkt für Beteiligungsunternehmen nur Finanzinvestoren zu finden.

100 Millionen Euro stünden jährlich aus Eigenmitteln und Fonds zur Investition zur Verfügung. Die Erträge aus dem Fondsmanagement werden nach Ansicht der Analysten von Independent Research infolge des gestiegenen Fondsvolumens zukünftig steigen. Dies könne möglicherweise ausreichen, um bei keinem weiteren Abschreibungsbedarf im Gesamtjahr 2002/2003 auch bei keinem erfolgreichen Exit ein positives Jahresergebnis auszuweisen.

Im zweiten Quartal seien 2,5 Millionen Euro in die Beteiligung Zapf, ein Fertighausbauunternehmen, geflossen. Die Beteiligung an der Computec Media AG habe mit einem nicht genannten Gewinn verkauft werden können. Zudem seien die Anteile an der Heylo Energietechnik an einen Mitgesellschafter in Höhe des Buchwertes verkauft worden.

Insgesamt habe die Gesellschaft im ersten Halbjahr 10,1 Millionen Euro investiert. Die Anschaffungskosten des Beteiligungsportfolios hätten sich zum 30. April auf 301 Millionen Euro belaufen. Im Juni habe die Gesellschaft zudem den Erwerb des Produktbereichs Impregnated Papers von der niederländischen Akzo Nobel N.V. für 114 Millionen Euro vermeldet. Diese Transaktion solle im Juni abgeschlossen werden.

Für den weiteren Verlauf des Geschäftsjahres habe die Geschäftsleitung keine Prognose abgegeben. Der Aktienkurs weise seit Februar eine stabile Seitwärtsbewegung auf. Gleichzeitig habe sich die Liquidität der Aktie deutlich erhöhe. Das Beteiligungsgeschäft halte man im laufenden Jahr für anhaltend schwierig, wobei die Risiken in dem ausgeglichenen Portfolio aber bereits ausgeglichen sein sollten. Man halte die Diskrepanz zum Buchwert je Aktie von 11,11 Euro für zu groß. Allerdings werde das Vertrauen der Anleger in die Aktie und das Unternehmen erst mit positiven Exit-Nachrichten gestärkt werden.

Die Analysten von Independent Research erhöhen ihr Rating für die Aktie der Deutschen Beteiligungs AG von vorher "verkaufen" auf jetzt "halten".