Die Analysten von Helaba Trust stufen die Aktie von Vinci (ISIN FR0000125486/ WKN 867475) mit "untergewichten" ein.

Mit einem Konzernumsatz von 3.776 Mio. Euro (-1,4% gegenüber dem Vorjahr) habe der Konzern die Schätzungen übertroffen. Die Zusammensetzung sei aber mit Aussicht auf die daraus ableitbare Ergebnisentwicklung nicht so ganz überzeugend. Besonders stark habe das Geschäft in Großbritannien expandiert (+28%, Anteil am Segmentumsatz: 11%). Aber auch Frankreich (+3,5%, Anteil: 54%) habe angesichts der ungünstigen Wetterverhältnisse sichtlich besser abgeschnitten als erwartet. Ähnliches gelte für die Sparten Energie (+2,3%) und Straßenbau (-2,8%). Diese Geschäftsbereiche würden eine Nettomarge von nur 2% abwerfen.

Während das Verkehrsaufkommen bei der Vinci-Tochter Cofiroute um 3% gesunken sei, habe der Konkurrent ASF ein Plus von 1,6% verzeichnet. Entsprechend sei das Umsatzwachstum mit 1% erheblich hinter dem des wichtigsten Wettbewerbers (+6,2%) zurück geblieben. Per Saldo dränge sich somit keine stärkere Revision bei den Jahresprognosen (Umsatz/Ergebnis: +0,8/ -11,5%) auf. Bei der Einstufung stehe mit Aussicht auf die Bewertung des Anteilsschein im Vergleich zu den deutschen Wettbewerbern dennoch eine Prüfung an. Angesichts der beeindruckend robusten Entwicklung der Bausegmente und des weniger steilen Kursanstiegs der Vinci-Aktie in den vergangenen Monaten habe sich der bislang übliche Bewertungsaufschlag der Nicht-Konzessionsaktivitäten von Vinci mittlerweile verflüchtigt.

Die Analysten von Helaba Trust bewerten die Aktie von Vinci mit "untergewichten".