Die Investmentbanker von Merrill Lynch bewerten das Wertpapier des Elektronikunternehmens Pioneer (ISIN JP3780200006/ WKN 857040) nach wie vor mit "buy".

Das Kursziel von 3000 japanische Yen bliebe unverändert. Dies basiere auf einem KGV von 24,5 und einem EV/EBITDA von 5,5 auf Grundlage der EPS Prognose für das Finanzjahr 2004 in Höhe von 122,5 japanischen Yen. Sowohl KGV als auch der Quotient aus Unternehmenswert (EV) und EBITDA würden den in der Periode von 1987-1992 erreichten Durchschnittswerten entsprechen, als die Bewertung ihren Tiefstpunkt der letzten zwanzig Jahre verzeichnet hätte. Risikofaktoren seien vor allem das veränderte Weltwirtschaftsklima und härtere Preiskämpfe bei den Kernprodukten. Der am 25.04. gemeldete konsolidierte operative Gewinn für das Finanzjahr 2003 belaufe sich auf 35,9 Mrd. japanische Yen.

Seitens der Unternehmensleitung werde für das Finanzjahr 2004 ein operativer Gewinn von 41 Mrd. japanischen Yen (+14,3%) erwartet, der auf einer Linie mit den Prognosen der Analysten liegen. Daher komme dieser Ausblick auch nicht überraschend. Die Aussicht für Kernprodukte wie PDPs, DVD-R Laufwerke, DVD Brenner und Navigationssysteme entspräche den Erwartungen. Das Unternehmen erreiche autonomes Wachstum durch Marktexpansion, Aktienrückkaufprogramme und Gewinne aus Produkten mit einzigartigen Technologien.

Vor diesem Hintergrund halten die Börsenexperten von Merrill Lynch weiterhin an ihrer Kaufempfehlung für die als überdurchschnittlich volatil eingeschätzte Aktie von Pioneer fest.