Die Analysten der Raiffeisen Centrobank empfehlen die Aktie von Böhler-Uddeholm (ISIN AT0000903851/ WKN 894577) zu kaufen.

Böhler-Uddeholm habe das Geschäftsjahr 2002 nach vorläufigen Zahlen mit einem Umsatzrückgang von 4,5% auf 1.441,2 Mio. EUR abgeschlossen. Rückläufige Mengen und Preisdruck bei den Standardqualitäten seien dafür verantwortlich gewesen. Das EBIT sei aufgrund fehlender Deckungsbeiträge stärker um 15,3% auf 111,9 Mio. EUR gefallen. Der Jahresüberschuss habe sich um 27% auf 50,5 Mio. EUR ermäßigt, was einem Gewinn/Aktie von 4,73 EUR entspreche.

Die schwache Konjunktur drücke sich auch im gesunkenen Auftragseingang aus, der um 8% auf 924,5 Mio. EUR gefallen sei. Aufgrund des rückläufigen Ergebnisses werde die Dividende von 2,7 EUR auf 2,3 EUR je Aktie gesenkt. Die Analysten würden das rückläufige Jahresergebnis als zufriedenstellend ansehen, da trotz konjunktureller Schwäche eine relativ hohe Ergebnisstabilität erzielt worden sei.

Aufgrund der weltweit schwachen konjunkturellen Entwicklung werde das Jahr 2003 für Böhler-Uddeholm wenig Wachstumschancen bieten. Der Wachstumsnachzügler Deutschland (größter Einzelmarkt für Böhler-Uddeholm mit ca. 25% Umsatzanteil) und eine anhaltende US-Dollar Schwäche würden neben einem lang andauernden Irak-Krieges die größten Risikofaktoren für 2003 darstellen.

Böhler-Uddeholm werde auf Basis der Gewinnschätzungen 2003e mit einem KGV von 10,0 und einem EV/EBITDA von 4,4 bewertet. Im Vergleich zur Peer Group würden sich deutliche Abschläge von 30% bzw. 60% ergeben. Die Analysten würden Böhler-Uddeholm daher als deutlich unterbewertet ansehen. In Verbindung mit einer vollständigen Privatisierung und einer Dividendenrendite von 5% sehen man deutliches Kurspotenzial.

Die Empfehlung der Analysten der Raiffeisen Centrobank für die Böhler-Uddeholm-Aktie lautet "kaufen" mit einem Kursziel von 58 EUR je Aktie.