Analyst Jens Schott von der ING BHF-BANK belässt sein Rating für die Aktie der NTT DoCoMo Incorporation (ISIN JP3165650007/ WKN 916541) auf "Outperform" mit hoher Risikostufe.

NTT DoCoMo sei mit 42,1 Millionen Mobilfunkkunden und einem Marktanteil von 58,5% per September 2002 in Japan der Marktführer im Mobilfunk. Die Mutter NTT sei aktuell noch mit 64,1% an NTT DoCoMo beteiligt.

UMTS sei von NTT DoCoMo unter dem Namen "FOMA" im Oktober 2001 eingeführt worden. Die Bevölkerungsabdeckung des Netzes habe im November 2002 bei rund 82% gelegen. Der Dienst sei von den Kunden langsamer angenommen worden als erwartet. Die DoCoMo-Planung einer Kundenzahl von 150.000 bis März 2002 sei verfehlt worden. Die mittelfristige Planung von 1,38 Mio. Kunden bis März 2003 sei bei Vorlage der Zahlen für das dritte Quartal deshalb wie erwartet auf ein realistischeres Niveau von 320.000 heruntergenommen worden. Leicht nach unten revidiert worden sei auch die Prognose für die monatlichen Umsätze pro Kunde, von 8030 auf 7980 Yen.

Der schwache Start von FOMA habe spezifische Gründe. Neben einer anfangs schwachen Netzabdeckung sei die Batterielebensdauer der Telefone zu gering gewesen und es hätten noch keine dual mode-Handys zur Verfügung gestanden, die den bestehenden Netzstandard GSM und das neue UMTS-Netz unterstützen würden. Dies sei aber nun der Fall, so dass jetzt erst der wahre Test für FOMA anstehe. Aufgrund seiner technischen Expertise und dem bewiesenen Erfolg mit i-mode sehe das Researchteam NTT DoCoMo mittelfristig als Profiteur der UMTS-Technologie. NTT DoCoMo habe mit i-mode bewiesen, dass es Datenanwendungen erfolgreich vermarkten könne. Wenn die Anfangsprobleme behoben seien, sollte dies auch bei FOMA der Fall sein.

NTT DoCoMo habe für das erste Halbjahr nach US-GAAP ein Umsatzplus von 1,9% auf 2,38 Billionen Yen und ein EBITDA-Plus von 15,4% auf 981,3 Mrd. Yen gemeldet. Das Nettoergebnis sei aufgrund von Abschreibungen auf Auslands-Beteiligungen von 89,2 auf 4,17 Mrd. Yen eingebrochen. Die Zahlen hätten im Rahmen der Analystenerwartungen gelegen. NTT DoCoMo rechne für das Gesamtjahr nun mit einem Nettoergebnis von 182 Mrd. Yen.

Das Unternehmen habe sich entschieden, an der Kapitalerhöhung der 15%igen Tochter KPN Mobile nicht teilzunehmen, so dass die Beteiligung von 15% auf rund 2,2% verwässert werde. Für das laufende Geschäftsjahr (bis März 2004) plane NTT DoCoMo mit dem generierten freien Cashflow eigene Aktien zurückzukaufen.

Das Researchteam der ING BHF-BANK belässt die NTT DoCoMo-Aktie nach den wie erwartet ausgefallenen Halbjahreszahlen weiterhin bei "Outperform" mit hoher Risikostufe.