Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien des im SDAX notierten Medienunternehmen EM.TV & Merchandising AG (ISIN DE0005684807/ WKN 568480) weiter zu meiden.

Die Geschäftsleitung habe gestern Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2002 veröffentlicht.

Demnach habe die Gesellschaft im abgelaufenen Geschäftsjahr einen Umsatzrückgang von 65% auf 249,9 Millionen Euro hinnehmen müssen. Auf vergleichbarer Basis habe der Umsatzrückgang allerdings nur bei gut 5% gelegen. Gleichzeitig sei das EBITDA mit 8,4 Millionen Euro wieder positiv ausgefallen. Das EBIT sei mit -88,5 Millionen Euro wieder deutlich negativ ausgefallen. Hauptverantwortlich hierfür seien hohe außerplanmäßige Abschreibungen auf Vermögenswerte gewesen. Diese hätten sich insgesamt auf 240 Millionen Euro belaufen. Hiervon seien wiederum 195,8 Millionen Euro auf die weitgehende Abschreibung der Anteile an der Formel 1-Gesellschaft Speed Investments Ltd. entfallen. Dieses Unternehmen sei damit auf einen Restbuchwert von 8,5 Millionen Euro abgeschrieben worden, so die Analysten von AC Research.

Die liquiden Mittel hätten sich auf Konzernebene im vergangenen Geschäftsjahr um 29,2% auf 90,6 Millionen Euro verringert. Das Eigenkapital habe sich von 465,7 Millionen Euro auf nur noch 129,9 Millionen Euro verringert. Die Eigenkapitalquote liege damit bei nur noch 14,6%. Das AG-Eigenkapital sei gleichzeitig von 561,6 Millionen Euro auf 237,5 Millionen Euro gesunken. Der Jahresfehlbetrag nach Minderheitenanteilen habe auf Konzernebene bei 310,2 Millionen Euro gelegen.

Die langfristigen Verbindlichkeiten würden sich auf 422,4 Millionen Euro belaufen. Zudem benötige das Unternehmen noch 25 Millionen Euro, um einen Kredit an die Bayrische Landesbank zurückzuzahlen. Aus diesem Grunde versuche das Unternehmen bereits seit geraumer Zeit, die Tochtergesellschaft Jim Henson Company zu verkaufen. Bislang sei der Verkauf allerdings noch nicht zustande gekommen.

Beim derzeitigen Aktienkurs von 0,70 Euro erreiche die Gesellschaft eine Marktkapitalisierung von gut 100 Millionen Euro. Die Finanzlage des Unternehmens erscheine nach wie vor sehr angespannt. So habe sich das AG-Eigenkapital allein im vergangenen Geschäftsjahr um über 320 Millionen Euro auf 237,5 Millionen Euro reduziert. Daher seien frische Mittel aus dem Verkauf der Jim Henson Company eine wichtige Voraussetzung für eine erfolgreiche Restrukturierung des Unternehmens. Andernfalls werde sich die finanzielle Lage des Unternehmens weiter zuspitzen. Daher sei die Aktie auch auf dem aktuellen Kursniveau noch stark risikobehaftet.

Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien der EM.TV & Merchandising AG zu meiden.