Die Analysten der Stadtsparkasse Köln stufen die Aktie von Lloyds TSB (WKN 871784) mit "Marketperformer" ein.

Lloyds TSB habe in 2002 auf Grund einer deutlich erhöhten Risikovorsorge einen Rückgang beim Nettogewinn um 18% auf 2,61 Mrd. GBP verzeichnet. Geprägt sei das abgelaufene Geschäftsjahr von einem stark expansiven Geschäft bei Konsumfinanzierungen, Kreditkarten und Hypothekenausleihungen gewesen. Auf der anderen Seite habe auch die Risikovorsorge massiv von 747 Mio. GBP auf 1,029 Mio. GBP aufgestockt werden müssen. Das Eigenkapital habe sich von 10,356 Mrd. GBP auf 7,972 Mrd. GBP verringert. Die Dividende für 2002 sei um 1,5% auf 34,2 Pence angehoben worden. Allerdings habe CEO Ellwood angekündigt, dass sich die Bank zukünftig bei der Dividendenausschüttung stärker zurückhalten werde und eine Dividendenabdeckung (Nettogewinn in Relation zur Ausschüttung) von 1,5 anstrebe.

Nach Unternehmensangaben bestehe bei den betrieblichen Pensionsfonds bei Mark-to-Market-Bewertung nach der künftigen Bilanzierungsregel FRS 17 eine Lücke von 2,9 Mrd. GBP. Bei einer längerfristigen aktuarischen Berechnung befinde sich der Fonds allerdings weitgehend im Gleichgewicht.

Der amtierende Chief Executive Peter Ellwood werde im Frühjahr sein Amt aufgeben. Sein Nachfolger werde Eric Daniels.

Durch das Lebensversicherungsgeschäft der Töchter Scottish Widows und Abbey Life sei Lloyds TSB auf Grund der hohen Aktienquote bei den Kapitalanlagen von der Aktienmarktschwäche betroffen. Mit einer Eigenkapitalrendite nach Steuern von 16,7% in 2002 gehöre Lloyds TSB zu den profitabelsten Banken in Europa. Bei der erwarteten Konsolidierung der kontinentaleuropäischen Bankenlandschaft werde Lloyds TSB nach Aussagen des Chief-Executive Peter Ellwood eine aktive Rolle einnehmen und sich bietende Gelegenheiten energisch nutzen. Lloyds hätte bereits mit zahlreichen Finanzdienstleistern auf dem Kontinent gesprochen. Im Rahmen der bestehenden Produkt- und Vertriebsstrategie strebe das Unternehmen insbesondere die Erweiterung des Versicherungsgeschäfts sowie den Ausbau des Internet-Bankings an.

Lloyds TSB sei im britischen Heimatmarkt gut aufgestellt und überzeuge durch im Branchenvergleich gute Werte bei der Eigenkapitalrendite. Allerdings würden Risiken im Hinblick auf das von der Kapitalmarktschwäche betroffene Versicherungsgeschäft und einen möglichen Preiseinbruch am britischen Immobilienmarkt bestehen, die zu Wertberichtigungen im Kreditportfolio führen könnten.

Die Analysten der Stadtsparkasse Köln behalten daher ihre Marketperformer-Einschätzung für die Aktie von Lloyds TSB bei.