Die Analysten der Raiffeisen Centrobank stufen die Aktie der Semperit Holding AG (WKN 870378) weiterhin mit "neutral" ein.

Die Semperit-Gruppe habe die vorläufigen Umsatzzahlen und das EBT 2002 bekannt gegeben. Die Ergebnisse würden der Analysten-Erwartung entsprechen. Der Umsatz sei von 409,1 Mio. EUR auf 451,3 Mio. EUR gestiegen (+10,3%). Das EGT habe um 8,6% auf 41,6 Mio. EUR zugelegt. Die EBT-Marge sei leicht von 9,4% auf 9,2% gesunken Aufgrund des Rekordjahres werde der Semperit-Vorstand eine deutliche Erhöhung der Dividende vorschlagen. Die Analysten hätten eine Dividende von 0,38 EUR in ihrem Update (Dezember 2002) prognostiziert (+ 5,5%). Für 2003 würden sie eine Umsatzsteigerung auf 489 Mio. EUR (+ 8,5%) und eine Erhöhung des EGT auf 48,3 Mio. EUR erwarten (+16%).

Die Sempermed Division habe um 16% auf 181 Mio. EUR zugelegt. Damit habe dieser Bereich einen Anteil von 40% am Gesamtumsatz erreicht (Vorjahr: 38%). Die zweitgrößte Sparte Semperfex (24%) sei um 15% auf 107 Mio. EUR gestiegen. Die Umsätze der von der Konjunkturflaute stärker betroffenen Geschäftsbereiche Semperform und Sempertrans hätten sich jeweils nur um 1 bis 3% erhöht. Semperit habe rund 30% des Umsatzes in USD erwirtschaftet (etwa 135 Mio. EUR). Sempermed habe mehr als die Hälfte (etwa 72 Mio. EUR) dazu beigetragen. Laut vorläufiger Zahlen habe Semperit 2002 einen Cash Flow von 65 Mio. EUR erzielt (Vorjahr: 56 Mio. EUR). Die Investitionen 2002 seien auf dem Vorjahresniveau geblieben. Aufgrund von Neuakquisitionen in den Billigproduzentenländern sei die Personaltangente um einen Prozentpunkt auf etwa 21% gefallen.

Für 2003e erwarte man eine Umsatzerhöhung von 8,5%. Man gehe von einem weiterhin trüben Marktumfeld (schwacher USD, steigende Rohstoffpreise) aus. Die Analysten würden jedoch mit einer deutlichen Ergebnisverbesserung rechnen. Ihre Prognose sei auf Kostensenkungen und Synergiepotenziale aus den neuen Beteiligungen zurückzuführen. Semperit überlege derzeit eine Akquisition in der asiatischen Kernregion. Trotzdem rechne das Unternehmen 2003 mit einem auf dem Vorjahresniveau bleibenden Investitionsvolumen. Auf Basis der Gewinnschätzungen werde Semperit für 2003e und 2004e mit einem KVG von 9,9 bzw. 9,0 bewertet. Auf Basis EV/EBITDA errechne sich ein Multiple von 4,7 bzw. 4,5.

Im Vergleich zur Peer Group sehen die Analysten der Raiffeisen Centrobank die Aktie von Semperit als fair bewertet an und bestätigen daher ihre "neutral"-Empfehlung.