Peter Ginsberg von U.S. Bancorp Piper Jaffray bleibt auch nach Bekanntgabe der Ergebnisse des 4. Quartals 2002 bei seiner Empfehlung "strong buy" für Aktien des amerikanischen Pharmaunternehmens Cephalon (WKN 881752).

Der Gewinn/Aktie von Cephalon im 4. Quartal 2002 von 0,41 USD habe die Schätzung der Analysten von 0,35 USD deutlich übertroffen. Damit habe sich der Gewinn/Aktie gegenüber den 0,17 USD im 4. Quartal 2001 mehr als verdoppelt. Die positive Überraschung sei auf bessere Umsätze der Medikamente Actiq und Lafon, aber auch auf Verwaltungs- und Vertriebsaufwendungen zurückzuführen, die um 8 Mio. USD geringer ausgefallen seien als von den Analysten erwartet.

Mit dem Medikament Actiq sei im 4. Quartal ein Umsatz von 43,9 Mio. USD erzielt worden, was einer sequentiellen Steigerung um 19% entspreche. Die Analysten hätten nur mit 40,4 Mio. USD gerechnet. Ebenso seien mit dem Medikament Gabitril Umsätze von 15,1 Mio. USD erzielt worden, gegenüber der Prognose der Analysten von 14,2 Mio. USD.

Enttäuschend seien nur die Umsätze mit Provigil ausgefallen. Zum dritten Mal hintereinander hätten diese Umsätze die Prognose der Analysten nicht erreicht. Diesmal habe der Umsatz 54,8 Mio. USD statt der prognostizierten 57,6 Mio. USD betragen. Sequentiell hätten die Verschreibungen zwar um 9% zugenommen, der Ganzjahresumsatz habe aber mit 196 Mio. USD die Planzahl von Cephalon von 200 - 202 Mio. USD nicht erreicht.

Die Analysten seien dennoch der Ansicht, dass Provigil im Jahr 2003 in 3-facher Hinsicht profitieren werde: 1) von der Frühjahrs-Präsentation der Daten über die Verwendung des Medikamentes bei Schichtarbeit, ADHD, Depressionen und Schizophrenie, 2) von der Aufstockung des Vertriebspersonals von 185 auf 240 Personen und 3) von der Verdreifachung des Marketingbudgets für Provigil.

Derzeit bleiben die Analysten bei ihrer Schätzung für den Gewinn/Aktie des Jahres 2003 von 1,50 USD, sie heben aber ihre Schätzung für 2004 leicht von 2,16 USD auf 2,17 USD an. Im Detail haben die Analysten ihre Umsatzschätzung des Jahres 2003 für Profigil von 285 auf 280 Mio. USD zurückgenommen, für Actiq aber von 213 auf 216 Mio. USD angehoben, ebenso für Gabitril von 73 auf 78 Mio. USD. Der Gesamtumsatz für 2003 wird von den Analysten auf 658 Mio. USD geschätzt.

Peter Ginsberg von U.S. Bancorp Piper Jaffray empfiehlt die Aktie von Cephalon auf Grund der positiven Zukunftsaussichten weiter mit "strong buy".