Der Wertpapieranalyst Thorsten Strauß von der Norddeutschen Landesbank sieht die Aktie der Highlight Communications AG (WKN 920305) nur noch als Halteposition.

Die Vereinbarung mit der UEFA zur kommerziellen Verwertung der Rechte an den Spielen der Champions League sei bis zur Saison 2005/06 verlängert worden. Die genauen Konditionen des neuen Vertrags seien noch nicht endgültig ausgehandelt, würden aber voraussichtlich für Team etwas schlechter als die bestehende Vereinbarung ausfallen. Inzwischen habe die Vermarktung der TV-Übertragungsrechte für die kommenden Spielzeiten über ein Ausschreibungsverfahren für verschiedene Pakete begonnen.

In den ersten drei Quartalen 2002 sei der Umsatz um 6% auf 115,5 Mio. Schweizer Franken (CHF) gesunken. Das operative Ergebnis habe sich auf 25,1 Mio. CHF belaufen nach einem durch hohe außerplanmäßige Abschreibungen verursachten Verlust von 208,9 Mio. CHF im Vorjahr. Als Konzerngewinn nach Steuern würden 12,4 Mio. CHF ausgewiesen nach -222,3 Mio. CHF im entsprechenden Vorjahreszeitraum. Je Teilrecht entspreche dies einem Betrag von 0,27 CHF bzw. 0,18 Euro. In dem Ergebnis seien Sonderaufwendungen in Höhe von 8,6 Mio. CHF im Zusammenhang mit dem Verkauf der Vidair-Beteiligung zum 26.11.2002 enthalten. Die EK-Quote habe 58% der Bilanzsumme erreicht nach 52% zum Jahreswechsel.

Die Planungen für das Gesamtjahr seien leicht nach oben angepasst worden. Danach sollen der Umsatz 155 Mio. CHF, der Konzerngewinn nach Steuern 17 Mio. CHF und der Gewinn je Anteilsrecht 0,25 Euro erreichen.

Die im Mai für rund 29,3 Mio. Euro von der insolventen Kirch-Gruppe erworbene 23%ige Beteiligung an dem Münchener Filmproduzenten und -Verleiher Constantin Film AG sei durch Käufe über die Börse inzwischen auf 25% aufgestockt worden. Ein Kooperationsabkommen sehe vor, dass Constantin ab 01.01.2003 die Kinoauswertung von Highlight-Filmen in Deutschland betreue.

Das Researchteam der Nord LB rechne für das Jahr 2002 mit einem Umsatz von 118 Mio. Euro sowie einem Gewinn von 11,8 Mio. Euro. In 2003 sollen die Erlöse auf 132 Mio. Euro ansteigen und der Gewinn bei 13,7 Mio. Euro liegen.

Die Vermarktung der Champions League-SpieIe sorge für einen sicheren Mittelzufluss für das Unternehmen. Zudem sei der Bereich Sport sehr lukrativ. Die Filmsparte leide zwar unter der Zurückhaltung der Fernsehanstalten beim Filmeinkauf, sei aber vor allem dank des boomenden DVD-Geschäfts wieder in die Gewinnzone zurückgekehrt. Die geplante Zusammenarbeit mit Constantin dürfte Synergiepotenziale schaffen. Die Unternehmensführung halte den Kurs der Aktie im Vergleich zum inneren Wert für deutlich unterbewertet und habe daher im Rahmen eines Aktienrückkaufsprogramms bis zum 30.09.2002 681.536 eigene Aktien zurückgekauft. Für den Titel würden die solide Bilanz sprechen, die nach den hohen Wertberichtigungen des Vorjahres von Altlasten befreit sei, und die konservative Planung des Managements.

Nach der Kursverdopplung innerhalb der vergangenen beiden Monate erscheint das weitere Potenzial jedoch zunächst begrenzt, so dass das Researchteam der Nord LB die Highlight-Aktie auf "halten" herabstufen.