Die Analysten der Stadtsparkasse Köln bewerten die Südzucker-Aktie (WKN 729700) mit Outperformer.

Im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2002/2003 per Ende September habe Südzucker sein Ergebnis verbessern können. Durch die Übernahme der französischen Saint Louis Sucre (SLS) sei der operative Gewinn um 18,4% auf 235 Mio. Euro gestiegen. Der Halbjahresüberschuss habe um 13,1% auf 106,1 Mio. Euro zugelegt. Durch die Änderung des Konsolidierungskreises (Verkauf der Schöller-Gruppe, Kauf von SLS) sei der Umsatz um knapp 8% auf 2,17 Mrd. Euro gefallen. Der Geschäftsbereich Zucker habe den höchsten Umsatzbeitrag mit 1,67 Mrd. Euro geleistet. Für das Gesamtjahr gehe Südzucker weiterhin von einem zweistelligen Ergebniswachstum und einem überproportionalen Anstieg des operativen Ergebnisses und des Jahresüberschusses aus.

Nach früheren Angaben solle das operative Ergebnis erstmals über 500 Mio. Euro liegen. Südzucker verfüge in der EU über einen Zuckermarktanteil von 20%. Der Markt für Zuckerprodukte, auf den sich Südzucker nun durch den Verkauf der Schöller-Gruppe und den Kauf der SLS weiter spezialisiert habe, werde durch Quoten und Zölle gegen Importe etwa aus Entwicklungsländern durch die EU geschützt. Allerdings laufe diese Zuckermarktordnung 2006 aus. In Osteuropa habe Südzucker durch zahlreiche Akquisitionen und Einbeziehung der Aktivitäten von SLS in verschiedene osteuropäische Länder die Marktführerschaft auf einen Marktanteil von 23 % weiter ausbauen können.

Eine weitere Expansion sei geplant. So werde kurzfristig die Genehmigung der polnischen Regierung für die Übernahme von 16 polnischen Zuckerfabriken erwartet. Der Konzern plane den Einstieg in den Biokraftstoffmarkt. Dabei wolle man das Know-how der Tochter SLS, die Alkohol aus Zucker herstelle und zu einem Kraftstoffzusatz (Bioethanol) weiterverarbeite, nutzen. SLS stelle jährlich 640.000 Tonnen Bioethanol als Treibstoffadditiv her. Die Produktion von bis zu 150.000 Tonnen Alkohol pro Jahr solle allerdings frühestens 2004 aufgenommen werden. Auch vor dem Hintergrund dass der Bundestag die völlige Freistellung der Biokraftstoffe von der Mineralölsteuer entschieden habe, ergebe sich hier großes Wachstumspotenzial. Hauptkonkurrenten seien Beghin-Say (Frankreich), Danisco (Dänemark) und Tate & Lyle (Großbritannien).

Trotz des positiven Nachrichtenflusses habe die Südzucker-Aktie in den letzten Monaten kräftige Kursrückgänge verzeichnet. Dies sei nicht gerechtfertigt. Die Halbjahreszahlen würden zeigen, dass die Fokussierung auf das Kerngeschäft Zucker der richtige Schritt gewesen sei.

Auf dem derzeitigen Kursniveau sehen die Analysten der Stadtsparkasse Köln deutliches Aufwärtspotenzial und bestätigen ihre Outperformer-Einschätzung für Südzucker.