Die Analysten vom "Performaxx-Anlegerbrief" sind der Meinung, dass die Aktie von BJs Wholesale Club (WKN 908408) für Investoren mit mittelfristigem Horizont durchaus ein Schnäppchen ist.

BJs sei eine mitgliederbasierte Großhandelskette ("Warehouse Club") in den USA. Vom Konzept her sei sie in etwa vergleichbar mit der deutschen Metro, allerdings mit dem Unterschied, dass bei BJs neben Gewerbetreibenden auch Privatleute Mitglied werden könnten. Gegen eine Jahresgebühr von 40 Dollar erhalten diese neben einem breiten Markenartikelsortiment zu Discountpreisen auch noch etliche Zusatzleistungen, von komfortablen Zahlungs-, Service- und Garantiebedingungen über Werbegeschenke und Kundenzeitschriften bis hin zu allerlei Rabatten, etwa auf Reisen, Mietfahrzeuge, Telefonkarten oder Gartenpavillons. Um die Overhead-Kosten gering zu halten, sei die Ausstattung der BJs-Läden denkbar spartanisch. Die Ware werde in der Regel direkt von der Palette verkauft - Aldi lasse grüßen.

Mit derzeit 139 Läden, vornehmlich im Nordosten der USA, sei BJs die Nummer Drei auf dem US-Markt, allerdings mit weitem Abstand hinter den Branchenführern Costco (rund 40 Mrd. Dollar Umsatz mit gut 400 Läden) und der Walmart-Tochter Sam’s Club (rund 30 Mrd. Dollar mit gut 500 Läden). Allerdings befinde sich BJs auf aggressivem Expansionskurs. Nach wie vor solle der Ladenbestand jedes Jahr um etwa 10% ausgeweitet werden, vor allem in Richtung Westen/Südwesten der USA. Zwar seien Costco und Sam’s Club bereits landesweit in den größten Städten vertreten, jedoch habe es BJs verstanden, sich in verschiedenen Aspekten von den Mitbewerbern zu differenzieren.

Natürlich sei die infolge von Rezessions- und Kriegsängsten gesunkene Kauflust der Amerikaner auch an den erfolgsverwöhnten Wholesale Clubs nicht spurlos vorübergegangen. So habe BJs im 3. Quartal 2002 erstmals seit sieben Jahren bzw. 30 Quartalen wieder rückläufige flächenbereinigte Umsätze hinnehmen müssen. Nur durch das weitere Filialwachstum habe wiederum ein Umsatzzuwachs von 11% eingespielt werden können. Für das Gesamtjahr 02 habe das Management nun die Ergebnisschätzungen zurückgenommen, von 2 Dollar auf 1,80 Dollar je Aktie.

Auf Basis dieser revidierten Gewinnschätzungen sei BJs mit einem KGV 02 von knapp 10 bewertet. Das sei wahrlich nicht teuer, etwa im Vergleich zu vielen US-Retail-Werten, die keine ähnlich attraktiven Wachstumsperspektiven bieten könnten. Und der direkte Konkurrent Costco werde, bei etwa gleichen Wachstumsraten wie BJs, mit einem doppelt so hohen KGV
bewertet.

Aufgrund des schwachen Konsumklimas und der allenfalls mäßigen Kurzfristaussichten für Retail-Unternehmen möge sich eine Empfehlung für BJs derzeit zwar nicht aufdrängen. Jedoch können sich - vorausgesetzt, es kommt nicht zu schlimmeren gesamtwirtschaftlichen Störungen der Aktie von BJs Wholesale Club - die aktuellen Kurse für Anleger mit mittelfristigem Horizont durchaus als Schnäppchen erweisen, so die Analysten vom "Performaxx-Anlegerbrief".