Nach Meinung der Wertpapierexperten von "IFVB" stellt die Aktie von Paychex (WKN 868284) eine Halteposition dar.

Paychex biete Unternehmen Dienstleistungen wie Gehalts- und Steuerabrechnungen oder die Auszahlung der Löhne. Das Unternehmen sei ausschließlich in den USA tätig und führe mit 439.000 Klienten den dortigen Markt an. In den vergangenen 10 Jahren sei der Gewinn pro Aktie um 34% pro Jahr gewachsen. Im aktuellen Geschäftsjahr würden es wohl nur 7%. Da Paychex’ Einnahmen mit der Mitarbeiterzahl der Klienten zusammenhängen würde, laufe das Geschäft bei steigenden Arbeitslosenzahlen eher schlecht.

Die in dieser Woche veröffentlichten Geschäftszahlen zum zweiten Quartal würden eine Stagnation gegenüber dem ersten Quartal zeigen, wenn der Umsatzbeitrag der Akquisition herausgerechnet werde. Das Unternehmen habe kürzlich den kleineren Konkurrenten Advantage Payroll Services erworben. Der gesamte Umsatz des abgelaufenen Quartals betrage 269 Mio. USD, nach 253 Mio. USD im Vorquartal. Im Vorjahresvergleich habe der Erlös akquisitionsbereinigt um 8,9% zugelegt. Der Gewinn pro Aktie sei von 18 Cents auf 20 Cents (+11%) gestiegen.

Die Wertpapierexperten würden für das laufende Geschäftsjahr einen Umsatz von 1,08 Mrd. USD und einen Gewinn pro Aktie von 78 Cents erwarten. Der Paychex-Erlös sei in den vergangenen 10 Jahren durchschnittlich um 17% gewachsen. Man würde künftig mit einem Umsatzwachstum von durchschnittlich 12% pro Jahr rechnen, da die neunziger Jahre ein außerordentlich starkes Wachstum ermöglicht hätten.

Beim Gewinnwachstum pro Aktie würde man mit durchschnittlich 11,8% pro Jahr rechnen. Die Wertpapierexperten würden ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 25 für die Zukunft annehmen. Die Eigenkapital-Rendite liege historisch in der Nähe von 31%, schwäche sich aber zuletzt auf 26% ab. Die Wertpapierexperten würden diesen Wert mit 28% in die Berechnung eingehen lassen.

Die Wertpapierexperten von "IFVB" bewerteten Paychex zuletzt im Mai. Damals habe man einen Inneren Wert von 39 USD ermittelt, die Aktie sei eine Halteposition. Die Experten würden nun den Diskontsatz der ewigen Rente erhöhen. Daraus ergebe sich ein aktueller Innerer Wert von 32,08 USD. Die Aktie sei unterhalb von 25,67 USD ein Kauf.

Beim aktuellen Kurs von 26,55 USD ist die Aktie von Paychex nach Ansicht der Wertpapierexperten von "IFVB" eine Halteposition.