Der Analyst Jens Schott von der BHF Bank stuft die Aktie von WPP Group (WKN 871903) mit "outperform" ein.

WPP habe am 24. Oktober Zahlen zu den ersten neun Monaten gemeldet, die zwar weiterhin das schwierige Marktumfeld der Werbebranche widerspiegeln würden, die aber andererseits eine Quartalsweise Verringerung der Umsatzrückgänge aufzeigen würden. In den ersten neun Monaten sei der Umsatz um 2,2% auf 2,888 Mrd. GBP zurückgefallen. Organisch (währungs- und akquisitionsbereinigt) sei das Umsatzminus in den ersten neun Monaten bei 7% (-3% im dritten Quartal nach -7,4% im zweiten Quartal und –9% im ersten Quartal) gewesen. Analysten hätten für das dritte Quartal teilweise mit einem höheren Minus von 5% gerechnet.

WPP reagiere auf das schwache Geschäft mit weiteren Kündigungen. Seit Anfang des Jahres sei die Belegschaft weiter um 4% reduziert worden. Dennoch rechne das Unternehmen für das zweite Halbjahr mit einer Marge, die unter dem Niveau des ersten Halbjahres (von 13,0%) liegen werde. Der Grund hierfür sei darin zu sehen, dass Einsparungen bei Personalkosten erst zeitverzögert bei den Ergebnissen sichtbar werden. Der Markt rechne im Schnitt derzeit mit einer operativen Marge von 11% für 2002, so dass mit größeren Ergebnisrevisionen nach unten nun nicht mehr zu rechnen sei.

WPP-CEO Martin Sorrell sei weiterhin bei seiner konservativen Einschätzung des Werbemarktes geblieben. Im Jahr 2002 und 2003 sei nur mit einer graduellen Verbesserung zu rechnen. Erst im Jahr 2004 sei mit einem soliden Wachstum zu rechnen. Sehr stark habe sich bei WPP weiter das Nettoneugeschäft dargestellt. Im dritten Quartal hätte WPP Aufträge im Volumen von 700 Mio. GBP (9Mon: 1,9 Mrd. GBP) gewonnen. WPP behaupte sich in einem schwierigen Werbeumfeld, in dem die Wettbewerber teilweise drastische Gewinnwarnungen ausgesprochen hätten, relativ gut. Positiv sei außerdem zu werten, dass WPP weiter eigene Aktien zurückkaufe (12,75 Mio. in den ersten neun Monaten). In den kommenden Jahren sollten 3-4% der Marktkapitalisierung zurückgekauft werden. Die Analysten der BHF-Bank sehen die WPP-Aktie nach den wie erwartet schwachen Neunmonatszahlen weiterhin positiv. Der Wert bleibe für ihr Konjunkturerholungsszenario der bevorzugte Wert im Bereich Werbeagenturen und sichere zyklisches Exposure in ihrem Modellportfolio.

Das Rating der Analysten der BHF-Bank für die WPP-Aktie bleibt "outperformer-hohes Risiko (A3)".