Das Research Team des Investmentbankhauses Merrill Lynch hält an seinem neutralen Rating für die Aktie des französischen Unterhaltungskonzerns Vivendi Universal (WKN 591068) fest.

Das finanzielle Risiko, dass mit der Übernahme der 26%igen Minoritätenbeteiligung der British Telecom an Cetegel durch Vivendi Universal verbunden sei, wiege die positiven Effekte eines geschätzten Free Cashflow von 600 Mio. EUR im Finanzjahr 2003 mehr als auf. Nach Einschätzung der Experten werde der Kaufpreis für die Cetegel Anteile runde 4 Mrd. EUR betragen. Das Finanzrisiko werde noch dadurch verschärft, dass die angestrebten Verkäufe von Vermögenswerten in den Geschäftsjahren 2002 und 2003 noch keineswegs sicher über die Bühne gebracht seien. Zudem habe Vivendi noch über diverse Schuldverschreibungen zu verhandeln.

Die Prognose der Investmentbanker für die Nettoverschuldung des Unterhaltungskonzerns im Finanzjahr 2003 erhöhe sich somit auf 15,9 Mrd. EUR. Darin seien mögliche Verkäufe von Vermögenswerten in einem Gesamtwert von 7,1 Mrd. EUR allerdings noch nicht einkalkuliert. Vivendi hoffe seine Nettoverschuldung bis zum Ende des Geschäftsjahres 2004 auf 8 Mrd. USD reduziert zu haben. Das EPS der Fiskaljahre 2002 und 2003 werde unverändert bei 0,8 bzw. 0,7 EUR erwartet.

Diese Fakten erwägend bewerten die Börsenspezialisten von Merrill Lynch die überdurchschnittlich volatile Aktie von Vivendi Universal weiterhin mit "neutral".