Erik Heinrich, Analyst der WGZ-Bank belässt das Rating für die Aktien von Vivendi Universal (WKN 591068) weiterhin bei "akkumulieren".

Wie schon seit einiger Zeit erwartet worden sei, erhöhe Vivendi Universal (VU) seinen Anteil an Cegetel auf 70%. Das Unternehmen werde ein 26% Paket von BT für 4,0 Mrd. Euro übernehmen. Die Transaktion (die man bei der WGZ-Bank positiv sehe) solle über ein eigens dafür gegründetes SPV (Special Purpose Vehicle) abgewickelt werden – 2,7 Mrd. Euro aus Barmitteln und einem 1,3 Mrd. Euro Kredit. Mit dem Erwerb der BT-Anteile erlange VU gleichzeitig die Merheit (56%) beim Mobilfunkunternehmen SFR (gehöre zu 80% Cegetel). Die Dividendenzahlungen von Cegetel (erstmalig in Q1/03) würden zur Tilgung der Verbindlichkeiten des SPV dienen. Ungeachtet des „Neuerwerbs“ halte VU an seinem Schuldenreduzierungsplan, incl. des IPO’s von Canal Plus, bis Ende ‘04 fest.

Gleichzeitig habe Mr. Fourtou signalisiert, dass weiterhin Überlegungen bestehen würden, die US Unterhaltungssparte in ’03 entweder an die Börse zubringen oder abzuspalten. Die Analysten der WGZ-Bank halten diesen Zeitplan für sehr ambitioniert, da man zunächst Canal Plus platzieren wolle.

Aufgrund der anhaltend angespannten finanziellen Lage des Unternehmens raten die Analysten der WGZ-Bank kurzfristig von einem Engagement in Vivendi Universal ab, behalten ihre mittelfristige Einstufung "akkumulieren" aber bei.