Die Analysten der Stadtsparkasse Köln bewerten die Aktie von L´Air Liquide (WKN 850133) mit Marketperformer.

Das Unternehmen konzentriere sich auf die Wachstumsbereiche Wasserstoff, Healthcare-Aktivitäten sowie die Strom- und Dampferzeugung. Im dritten Quartal 2002 sei der Umsatz bedingt durch ungünstige Währungsrelationen um 2% auf 1,89 Mrd. Euro zurückgegangen. Im dritten Quartal habe der Währungseffekt - 5,6% bzw. - 108 Mio. Euro betragen. Das organische Wachstum jedoch habe in diesem Jahr erstmalig mit 1,5% im positiven Bereich gelegen. Für das Gesamtjahr sei die zum Halbjahr gegebenen Prognosen bestätigt worden. Das Nettoergebnis auf Basis konstanter Währungsrelationen solle gesteigert werden. Jedoch werde das Unternehmen nach wie vor durch eine schleppende Nachfrage vor allem im Bereich Elektronikindustrie belastet.

Das im Februar letzten Jahres gestartete Programm zur Kostenreduktion und Effizienzsteigerung zeige auch im Halbjahresergebnis Erfolg. So hätte der Rückgang des Gewinns gegenüber dem Umsatzverlust in Grenzen gehalten werden können. Insgesamt sollten durch das Maßnahmenbündel bis 2003 300 Mio. Euro eingespart werden. Gerüchte bezüglich Asbest-Klagen habe das Unternehmen zurückgewiesen. L´Air Liquide sei von den Klagen betroffen und würde auch nicht in diesem Zusammenhang von anderen Unternehmen genannt. Asbest sei in den gelieferten Produkten nicht vorgekommen, sei jedoch teilweise bei vermieteten Zylindern zu Isolationszwecken verwendet worden.

Positiv zu bewerten sei die Fokussierung und hervorragende Positionierung in der Wachstumsregion Europa. Allerdings führe der Kapazitätsausbau bei der derzeitig schwachen Konjunktur vor allem in den Hauptabnehmerbranchen Chemie, Stahl und Metalle zu steigendem Druck auf die Margen. Das Joint Venture zwischen Nuvera Fuel Cells und L´Air Liquide werde im gegenseitigen Einverständnis gelöst. In Zukunft plane L´Air Liquide die Brennstoffzellen-Entwicklung unter dem bereits im Markt eingeführten Namen Axane alleine weiterzuführen.

Messer Griesheim hätte im Zuge des Unternehmensumbaus Teile der Aktivitäten in Südamerika, Afrika und Asien an L´Air Liquide verkauft. L´Air Liquide könnte nach einer gescheiterten Übernahme durch den französischen Mischkonzern Suez ein mögliches Ziel für Übernahmen sein. Das Management würde Gerüchte über Gespräche mit Vivendi Environnement über eine mögliche Beteiligung an dem Versorger dementieren.

L´Air Liquide hätte bisher vergleichsweise gut gegen makroökonomische Schwächen behaupten können und das eingeleitete Kostensenkungsprogramm zeige die erwarteten Erfolge. Dennoch würde die schleppende Nachfrage im Bereich der Elektronikindustrie belasten.

Da der Zeitpunkt für eine gesamtwirtschaftliche Erholung noch ungewiss ist, bestätigen die Analysten der Stadtsparkasse Köln ihre Marketperformer-Einschätzung für die Aktie von L´Air Liquide.