Die Analysten von der Commerzbank stufen die Aktien der REpower Systems AG (WKN 617703) weiterhin auf "buy" ein.

REpower, der deutsche Anbieter von Windenergieanlagen, schlüsselfertigen Windparks sowie dem damit verbundenen After-Sales-Service, werde am 29. November seine Ergebnisse für die ersten neun Monate bekannt geben. Da die Anzahl der Windenergieanlagen (37) und die Höhe der neuinstallierten Megawatt im 3. Quartal 2002 (53,1 MW gegenüber 25,8 MW im 3. Quartal 2001) Anfang Oktober veröffentlicht worden seien, erwarte man bei der Commerzbank keine großen Überraschungen bei den Ergebnissen für das 3. Quartal. Man gehe von einem guten 3. Quartal - insbesondere beim Quartalsüberschuss – nach dem typischen Industriemuster eines guten 2. Halbjahres und eines insbesondere starken 4. Quartals aufgrund von Zahlungseingängen im Zusammenhang mit Großprojekten aus. Man bleibe zuversichtlich, dass das Unternehmen die Commerzbank-Schätzungen für das Gesamtjahr 2002 erfüllen werde.

Bei der Commerzbank gehe man davon aus, dass REpower mit einer Gesamtproduktion von EUR 60 Mio. (+84% gegenüber Vorjahr), einem positiven EBIT von EUR 7,8 Mio. und einem beträchtlichen Quartalsüberschuss von EUR 4,6 Mio. ein starkes Quartal ausweisen werde. Aus den Ergebnissen dürften die untenstehenden Punkte gefolgert werden: erneut gutes Wachstum im Megawattsegment, ein höherer Personalaufwand aufgrund der deutlich angestiegenen Mitarbeiterzahl im Zusammenhang mit dem für das Erreichen das Wachstumsziel von 50% für 2002 notwendigen Kapazitätsausbau und eine typische Entwicklung des Windenergiesektors – kräftiger Gewinn im 2. Halbjahr, insbesondere im 4. Quartal infolge von Zahlungseingängen im Zusammenhang mit Großprojekten. Man sei zuversichtlich, dass REpower die konservativen Commerzbank-Schätzungen für das Gesamtjahr in Höhe von EUR 229,9 Mio., ein EBIT von EUR 23 Mio. und einen Quartalsüberschuss von EUR 13,4 Mio. erreichen werde.

Die Aufnahme von REpower in den NEMAX 50 Index nach Börsenschluss am 29. November solle sich auch auf die Aktie positiv auswirken.

Eine Bewertung von REpower anhand der DCF-Analyse ergebe einen fairen Marktwert von EUR 260 Mio.; auf Basis von 5,4 Mio. Aktien entspreche dies einem fairen Kursziel von EUR 48 pro Aktie. Bei diesem Kursziel würde REpower auf Basis der Prognosen für 2003 mit einem KGV von 14x und einem EV/Umsatz-Verhältnis von 0,7x gehandelt werden.

Angesichts des Wachstumspotentials des Unternehmens und der zwingenden Bewertung behalten die Analysten von der Commerzbank ihre Empfehlung bei, die REpower-Aktie zu kaufen.