Die Analysten von Erste Bank stufen die Aktie von Mayr-Melnhof (WKN 890447) weiter mit "kaufen" ein.

Das Unternehmen habe diese Woche Geschäftszahlen für das dritte Quartal bekannt gegeben. Wenngleich Umsatz und EBIT eine Spur unter den optimistischen Schätzungen gelegen hätten, so seien die veröffentlichten Zahlen als sehr gut zu bezeichnen. Der Umsatz habe, teilweise bedingt durch die Übernahmen im letzten Jahr sowie eine Erhöhung der Kartonpreise, um 11,1% auf 940,4 Mio. EUR gesteigert werden können. Vor allem die Anhebung der Preise - in Zeiten schwacher Nachfrage - spiegle MM´s starke Marktposition in Europa wider. Durch die Kartonpreiserhöhung hätten die gestiegenen Rohstoffpreise kompensiert werden können.

Durch die Integration der zuletzt getätigten Übernahme sei es MM gelungen, ein EBIT-Wachstum von 6,3% auf 105,2 Mio. EUR zu erreichen, wobei sich der Gewinn vor Steuern um 2,1% auf 104,3 Mio. EUR verbessert habe. Durch einen leicht höheren Steuersatz - 36% nach 34% - habe sich der Jahresüberschuss mit 66,2 Mio. EUR auf Niveau des Vorjahres ein (66,5 Mio. EUR) gestellt.

Ein konstantes Umsatz- und Gewinnwachstum verdeutliche die erfolgreiche Expansionsstrategie, wobei MM eine möglichst rasche Integration mit der umgehenden aufwandswirksamen Erfassung von Kosten anstrebe, um eine Aktivierung umfangreicher Firmenwerte mit den damit verbundenen Abwertungsrisiken zu vermeiden. Aufgrund von Gewinnrevisionen bei Mitbewerbern sei Mayr-Melnhof nach wie vor mit einem Abschlag von 35% sehr günstig bewertet. Die Analysten würden für 2002 einen Anstieg der Dividende je Aktie auf 1,85 EUR nach 1,8 EUR in 2001 erwarten.

Die vom Management geplante Verlängerung des Aktienrückkaufprogramms bis 14. November 2003 sei vom Aufsichtsrat am 26. November 2002 noch zu genehmigen. Aufgrund des anhaltend schwachen wirtschaftlichen Umfeldes sei von einem unverändert kurzfristigen Kundenverhalten auszugehen. Man rechne damit, dass im 4. Quartal Maschinenstillstände eingeplant würden, um die Kartonpreise stabil zu halten. In den nächsten Monaten gehe man von einem weiterhin positiven Newsflow und der Ankündigung weiterer Expansionsschritte aus. Die erfolgreichen Zahlen im 3. Quartal würden auf ein neues Rekordergebnis für das Gesamtjahr hindeuten.

Die Analysten von Erste Bank bekräftigen ihre Kauf-Empfehlung für die Aktie von Mayr-Melnhof und erwarten ein Kursziel von 85 EUR.