Zürich (www.aktiencheck.de) - Andy Schnyder, Analyst von Vontobel Research, stellt das Rating und das Kursziel für die Von Roll Holding-Aktie (ISIN CH0003245351/ WKN 873209) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" "under review".

Der Umsatz sinke um 8,5%: Die schwache Umsatzperformance (in H1 -4,5%) habe auch in H2 angehalten. Transformers sei sehr schwach gewesen (-16,4%, Vontobel Research Erwartung: -11,6%) und die erwartete Erholung bei Insulation sei nicht eingetroffen: Die Analysten würden einen Rückgang von ca. 16% erwarten (Vontobel Research Erwartung: -9%). Die gute Dynamik bei Composites habe offensichtlich abgenommen.

Das Management sei vom schwachen Markt in Q4 und von einigen spezifischen Faktoren in bestimmten Märkten (Windmarkt Indien) überrascht gewesen. Aber man habe erfahren, dass das Unternehmen keine Marktanteil verliere - die Kunden von Von Roll hätten ein ähnliches Problem.

Sonderkosten (Projektverzögerungen bei Transformers, Vontobel Research Erwartung: 5 bis 10 Mio.) und Abschreibungen bei immateriellen Werten (noch nicht beziffert, immaterielle Werte von gesamthaft ca. 80 Mio., Vontobel Research Erwartung: 40 Mio. Abschreibung) würden in GJ 2012 zu "großen Verlusten" führen. Obwohl letztere Non-Cash-Positionen seien, erhöhe die plötzliche Abschreibung nicht gerade das Vertrauen ins Management und in dessen ambitiösen Ziele.

Als nächste Kursimpulse sehe man die GJ 2012-Ergebnisse (-), das Update bezüglich der Strategie 2015 nach einem desaströsen ersten Jahr; alle Augen seien auf den neuen CEO gerichtet.

Wie befürchtet, seien nach dem überraschenden Abgang von CEO Oppermann die Ergebnisse des GJ 2012 schwach. Nach der Präsentation einer neuen Strategie verlasse der CEO das Unternehmen nach nur neun Monaten, bei einem überraschenden Verlust (Vontobel Research Erwartung: ca. CHF 20 bis 40 Mio., Umsatzrückgang, manche würden sagen, bei einem "worst case scenario"). Es werde einige Zeit Dauern, bis der neue CEO seine Fähigkeiten beweisen und Vertrauen aufbauen könne; der derzeitige Kurs spiegle dieses positive Szenario bereits wider.

Die Analysten von Vontobel Research werden ihre Schätzungen, das Kursziel von CHF 2,00 und das "hold"-Rating für die Von Roll Holding-Aktie überprüfen. Der Kurs der Aktie sollte heute nachgeben. (Analyse vom 18.01.2013) (18.01.2013/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.