Die Analysten der HypoVereinsbank stufen die Aktie von Altana (WKN 760080) unverändert mit „neutral“ ein und sehen das Kursziel bei 56 Euro.

Für das kommende Geschäftsjahr rechne man mit einem Ergebniswachstum von 10 Prozent und für 2004 von acht Prozent.
Im Pharmageschäft seien in 2003 Markteinführungskosten für das Asthmamedikament Ciclesonide angefallen. Zudem stünden Ende des Jahres die Zulassunganträge für Roflumilast in Europa und den USA an. Im Geschäftsbereich Chemie rechne man mit stabilen Margen.

Das wesentliche Risiko bei Altana liege in einem Scheitern wichtiger Pipeline-Projekte im Geschäftsbereich Pharma und hier insbesondere von Ciclesonide und Roflumilast. Dazu komme die Gefahr für bereits vermarktete Produkte, die aus dem plötzlichen Markteintritt von Wettbewerbern, seien es therapeutische Innovationen oder billigere Nachahmerprodukte, resultierten.

Nach dem Prilosec-Gerichtsurteil zugunsten der Formulierungspatente von AstraZeneca werde es unwahrscheinlicher, dass es im kommenden Jahr auf dem US-Markt zu einem intensiven Konkurrenzkampf mit mehreren Generika-Anbietern komme. Davon sollten auch die Umsätze mit Altanas Hauptumsatzträger, dem Magen-Darm-Medikament Pantoprazol (USA: Protonix) profitieren können.

Vor diesem Hintergrund bewerten die Analysten der HypoVereinsbank die Aktie von Altana weiterhin mit dem Votum „neutral“.