Die Analysten der Landesbank Baden-Württemberg nehmen für die Aktie von Sunways (WKN 733220) ein Downgrade von "halten" auf "reduzieren" vor.

Die Pläne zum Kapazitätsaufbau seien der Marktentwicklung angepasst worden. In einem ersten Schritt wolle Sunways am Standort Konstanz die bestehende Produktionslinie erweitern und flexibilisieren. Hierzu würden Investitionen in Höhe von 1 Mio. EUR getätigt. Dadurch sei das Unternehmen zukünftig in der Lage, neben dem bisher produzierten 100x100 mm-Solarzellenformat auch inzwischen übliche 125x125 mm sowie 150x150 mm-Formate anzubieten. Überdies solle ab Anfang 2003 der kontinuierliche Schichtbetrieb (24 Stunden x7 Tage) eingeführt werden. Die Jahreskapazität erhöhe sich durch diese Maßnahmen von 5 MWp auf 10 MWp (ursprünglich geplant: 22 MWp). Ein weiterer Ausbau, der direkt am Firmensitz erfolgen könnte, solle in Abhängigkeit von der Marktentwicklung geschehen.

Für das laufende Geschäftsjahr hätte das Unternehmen eine Umsatz- und Gewinnwarnung veröffentlichen müssen, die die Analysten vor dem Hintergrund der Marktentwicklung nur in der Höhe überrascht habe. Das Umsatzziel liege nun bei 23,5 Mio. EUR (alt: 33,8 Mio. EUR), das EBIT solle –1,8 Mio. EUR (alt: 0,1 Mio. EUR) betragen. Für das vierte Quartal würde dies einen Umsatz von 7,1 Mio. EUR und ein EBIT von –0,7 Mio. EUR bedeuten. Dies erscheine den Analysten realistisch, da der Ausgang der Bundestagswahlen ein starkes Anziehen der Nachfrage zur Folge hätte.

Die Entwicklung im kommenden Jahr lasse sich nach Ansicht des Managements derzeit nur schwer abschätzen. Unklar sei, ob die derzeitige Nachfragebelebung in Deutschland nur ein kurzes Strohfeuer darstelle. Daher beschränke man sich auf die Aussage, ein "zweistelliges Umsatzwachstum" und ein "deutlich positives Ergebnis" erzielen zu wollen. Für das geplante Wachstum könnte der österreichische Markt eine wichtige Rolle spielen, da ein attraktives Einspeisevergütungsgesetz verabschiedet werden solle.

Die Schätzungen der Analysten würden auf der Prämisse eines moderaten Marktwachstums beruhen. Konkret würden die Analysten von einem Umsatz in Höhe von 34,2 Mio. EUR (alt: 47,7 Mio. EUR) und einem EBIT von 0,4 Mio. EUR (alt: 1,4 Mio. EUR) ausgehen. Sunways habe bei den Expansionsplänen eine vorsichtigere Gangart eingeschlagen, welche die Analysten im Hinblick auf die unsichere Marktsituation für folgerichtig halten würden. Sorgen würden den Analysten die hohe Mittelbindung in den Vorräten sowie die immer noch nicht absehbare nachhaltige Verbesserung der Ertragskraft bereiten. Die aktuelle Nachfragebelebung gebe Anlass zur Hoffnung, allerdings stehe sie noch auf tönernen Füßen.

Die Analysten der Landesbank Baden-Württemberg stufen die Sunways-Aktie von "halten" auf "reduzieren" zurück.