Zürich (www.aktiencheck.de) - Charles Mills, Analyst der Credit Suisse, stuft die Vorzugsaktie von Henkel (ISIN DE0006048432/ WKN 604843) von "neutral" auf "underperform" zurück, bestätigt aber das Kursziel von 58,00 EUR.

Die Henkel-Aktie habe sich im bisherigen Jahresverlauf im Vergleich zum Sektor besser entwickelt. Die neuen mittelfristigen Zielsetzungen des Unternehmens hätten den Markt zum Teil enttäuscht. Die leicht zu erreichenden Verbesserungen habe Henkel nun hinter sich. In Zukunft dürften sich die Margen pro Jahr nur noch um rund 30 Basispunkte erhöhen.

Ohne M&A-Aktivitäten und Aktienrückkäufe dürfte das EPS-Wachstum in den kommenden vier Jahren im Durchschnitt 8% betragen. Wenn Henkel die Cash flows komplett für Aktienrückkäufe einsetzen würde, könnten dagegen Gewinnzuwächse von 11% erzielt werden.

Die Bewertung des Titels entspreche dem Peer Group-Niveau. Auf Grund überdurchschnittlich hoher Kapitalkosten falle die Bewertung zu großzügig aus.

Vor diesem Hintergrund bewerten die Analysten der Credit Suisse die Henkel-Aktie nunmehr mit dem Votum "underperform". (Analyse vom 04.12.12) (05.12.2012/ac/a/d)


Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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