Zürich (www.aktiencheck.de) - Jean Philippe Bertschy, Analyst von Vontobel Research, stuft die ARYZTA-Aktie (ISIN CH0043238366/ WKN A0Q4FN) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit dem Votum "hold" ein.

Das organische Umsatzwachstum im Bäckereigeschäft habe in Q1/13 +0,9% betragen, Übernahmen hätten +1,3% und Devisen +5,7% beigesteuert. Dies führe zu einem Umsatzwachstum von 7,9% auf EUR 748 Mio., was den Erwartungen entspreche. In Europa sei das organische Wachstum mit -0,2% immer noch negativ, aber im Vergleich mit GJ12 (-1,0%) etwas besser. Nordamerika habe dank Preiserhöhungen dagegen lediglich ein Plus von +1,3% (org.) verzeichnet, verglichen mit +7,0% in GJ12. Auch die übrige Welt habe mit einem organischen Wachstum von +4,8% unter dem Niveau von GJ12 (+13,0%) gelegen. Der wichtigste Kunde, McDonald’s (ISIN US5801351017/ WKN 856958), habe im Oktober einen Umsatzrückgang gemeldet.

Die "ARYZTA Transformation Initiative" (ATI) sei nun in ihrer Schlussphase und dürfte aufgrund ihres kundenorientierten Geschäftsmodells zu einem höheren Umsatzwachstum beitragen.

Origin, die börsennotierte Tochtergesellschaft von ARYZTA, an der Letztere mit 69% beteiligt sei (Wert spiegle 11%-ige Marktkapitalisierung von ARYZTA wider) habe ihre Zahlen bereits veröffentlicht, darunter ein organisches Wachstum von +3,4%.

Als nächster Kursimpuls sehe man die JHV am 11.12.2012 und H1/13-Ergebnis am 11.03.2013.

Die Umsatzzahlen für Q1/13 hätten den Erwartungen entsprochen, aber das organische Wachstum habe sich aufgrund fehlender Preiserhöhungen abgeschwächt. Die Gesellschaft bestätige ihre Vorgabe für einen EPS-Anstieg von +5 bis 10% in GJ13, aber einige Rohstoffpreise lägen nun deutlich höher, darunter Weizen und Mais, was negative Auswirkungen auf ihre Marge gehabt habe.

Daher behalten die Analysten von Vontobel Research ihr "hold"-Rating für die ARYZTA-Aktie bei. Das Kursziel werde bei CHF 50 gesehen. (Analyse vom 03.12.2012) (03.12.2012/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.