Wien (www.aktiencheck.de) - Der Analyst von Erste Group Research, Daniel Lion, stuft die Kapsch TrafficCom-Aktie (ISIN AT000KAPSCH9/ WKN A0MUZU) weiterhin mit "kaufen" ein.

Die Erwartungen der Analysten im Hinblick auf die vorgelegten Zahlen zu Q2 bzw. H1/2012/13 hätten sich erfüllt. Das EBIT in Q2/2012/13 sei sequenziell, also im Vergleich zum Vorquartal, bei stabilem Umsatz (EUR 97,0 Mio.) leicht verbessert, obwohl immer noch leicht negativ gewesen (EUR -622.000). Der Quartalsfehlbetrag sei allerdings wieder auf gleichem Niveau gewesen (EUR -5,1 Mio.). Der Grund für das generell schwache H1/2012/13 im Vergleich zum starken Ergebnis im Vorjahreszeitraum seien Probleme bzw. Verzögerungen bei den Projekten in Polen (POL) und Südafrika (RSA), sowie Anlaufkosten vor allem des neuen Projekts in Weißrussland.

Während der Start das Mautsystem in RSA nicht mehr allzu lange verzögert werden sollte, scheinen die Gespräche in PL konstruktiv zu laufen. In diesen gehe es darum, Vertragsbestandteile, die die Entlohnung der KTC für den Betrieb und den weiteren Ausbau des Mautsystems regele, dahingehend anzupassen, dass Kapsch das volle Entgelt bekomme und damit in Polen profitabel werde. Das System laufe zur völligen Zufriedenheit der Polen und die Mauteinnahmen würden trotz verzögerter Implementierung die Erwartungen übertreffen.

Die negative Auswirkung der Situation in RSA und PL sollte sich in den nächsten Wochen/Monaten auflösen und die Analysten würden momentan davon ausgehen, dass beide Mautsysteme ab kommendem Neujahr den vollen Ergebnisbeitrag werden leisten könnten. Zusätzlich würden sie für H2/2012/13 einen steigenden Ergebnisbeitrag aus Weißrussland, sowie den Verkauf von GPS-OBUs nach Frankreich erwarten. Der Verkauf des JV-Anteils in Russland (EUR 5 Mio.) sowie die Auflösung von Vorsorgen (EUR mehr als 3 Mio.) sollten sich auch positiv auswirken.

In Summe würden die Analysten einen positiven Newsflow aus laufenden (z.B. Ungarn) und anstehenden Projekten (Slowenien, Russland, Bulgarien, etc.) bei verbesserten Ergebnisbeiträgen erwarten, die helfen sollten, das negative Sentiment zu drehen.

Die Analysten von Erste Group Research bestätigen ob des positiven Ausblicks ihre Kaufempfehlung und ihr Kursziel von EUR 61,50 für die Kapsch TrafficCom-Aktie. (Analyse vom 23.12.2012) (23.11.2012/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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