Vaduz (www.aktiencheck.de) - Der Großteil der Unternehmensergebnisse für das abgelaufene dritte Quartal ist nun bekannt, so die Analysten der Liechtensteinischen Landesbank.

Berichte über Gewinnenttäuschungen hätten in den Medien Schlagzeilen gemacht. Seien die Resultate tatsächlich so schlecht? Betrachte man die Umsatzebene, zeige sich, dass es sich tatsächlich um ein schlechtes Quartal gehandelt habe. Zum einen seien die Umsätze unter den Erwartungen der Analysten geblieben, zum anderen seien sie gegenüber dem Vorjahr leicht zurückgegangen. Welche Faktoren seien für diese Entwicklung verantwortlich?

In den letzten Quartalen habe sich das globale Wirtschaftswachstum deutlich abgeschwächt, nicht zuletzt durch die Krise im Euroraum. Da die US-Unternehmen zunehmend exportorientiert seien, seien ihre Umsätze entsprechend weniger gewachsen. Zudem habe sich das Investitionswachstum abgeschwächt, ein Dämpfer für IT- und Industrietitel. Schließlich seien die Umsätze in den Sektoren Energie und Rohstoffe aufgrund des Preiszerfalls klar zurückgegangen.

Auf der Ebene der Gewinne helle sich dieses eher düstere Bild jedoch auf. Die Gewinne würden über den Erwartungen der Analysten liegen, zudem sei gegenüber dem Vorjahresquartal ein leichtes Plus zu verzeichnen. Hauptverantwortlich dafür seien die US-Finanztitel, die die Ergebnisprognosen deutlich übertroffen hätten. Vor allem die Banken hätten positiv überraschen können.

Das recht erfreuliche Bild der Unternehmensgewinne sei bei der besagten Umsatzschwäche vor allem dadurch erreicht worden, dass die Gewinnspannen nach wie vor sehr hoch gewesen seien. Das gelte vor allem für die verarbeitende Industrie. Auch für die nächsten Quartale werde vermutlich mit stabil hohen Margen zu rechnen sein. Folglich dürfte ein Gewinnrückgang nur für den Fall einer globalen Rezession eintreten. Diese sei jedoch derzeit nicht in Sicht, eine eher zyklische Ausrichtung in einem breiten US-Aktien-Portfolio unter Berücksichtigung von Titeln der Informationstechnologie sowie Industrie erscheine sinnvoll. (Ausgabe November/Dezember 2012) (19.11.2012/ac/a/m)