Zürich (www.aktiencheck.de) - Polo Tang und Tamsin Garrity, Analysten der UBS, stufen die Aktie von Sky Deutschland (ISIN DE000SKYD000/ WKN SKYD00) unverändert mit "buy" ein und bestätigen das 12-Monats-Kursziel von 4,00 EUR.

Laut einer verbindlichen Auskunft der deutschen Steuerbehörden würden Sky Deutschland die Verlustvorträge in Höhe von 2,3 Mrd. EUR auch dann erhalten bleiben, wenn es zu einer Änderung der Gesellschafterstruktur käme. Mit Hilfe der Verlustvorträge könnte der außerbilanzielle Goodwill amortisiert werden.

Folge davon sei wohl, dass die News Corp. (ISIN US65248E1047/ WKN A0DLJU) ihre Beteiligung an Sky Deutschland von 49,9% auf über 50% ausbauen werde. Die Anteilserhöhung dürfte eher früher als später kommen, bevor der operative Hebel noch klarer zum Vorschein komme.

Ein Squeeze out der Minderheitsheitsaktionäre wäre zwar ab einer Beteiligung von 95% möglich. Da aber große Fonds mehr als 20% des Kapitals kontrollieren würden, sei dieses Szenario unwahrscheinlich. Egal ob News Corp. Anteile am Markt kaufe oder durch ein mögliches Übernahmeangebot bekomme, der Aktienkurs von Sky sollte Unterstützung erfahren.

Ein positives EBITDA und ein gutes Momentum bei den Subskriptionen sowie relativ feste Kosten würden den Optimismus bezüglich der Sky-Aktie begründen.

Vor diesem Hintergrund bestätigen die Analysten der UBS ihre Kaufempfehlung für die Aktie von Sky Deutschland. (Analyse vom 21.11.12) (21.11.2012/ac/a/d)


Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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