Zürich (www.aktiencheck.de) - Ute Haibach, Analystin von Sarasin Research, stuft die Aktie von Rio Tinto (ISIN GB0007188757/ WKN 852147) auf "buy" hoch.

Rio Tinto (Rio) zähle zu den weltgrößten Bergbaukonzernen. Das Unternehmen sei gut diversifiziert, sowohl was die Anzahl der Minen und deren regionale Positionierung angehe (44% Australien, 30% Nordamerika und 26% Rest der Welt) als auch in Bezug auf die Abnehmerländer. Das Rohstoffportfolio hingegen sei einseitiger aufgestellt. Rio sei der zweitgrößte Eisenerzproduzent weltweit, mit einem Marktanteil von ca. 20% des auf dem Seeweg transportierten Eisenerzes. Im 1H12 seien 85% des Nettogewinns aus der Eisenerz-Sparte entsprungen, welche mit 64% auch die höchste operative Marge (EBITDA) aufgewiesen habe.

Die Rohstoff-Industrie sei stark von makroökonomischen Ereignissen beeinflusst. Wegen der Verbrauchsdominanz komme China eine besondere Bedeutung zu. Aber auch die Konjunkturdaten wichtiger Industrienationen würden eine Rolle spielen, denn sie würden über die Preise der Rohstoffe auf Gewinne, Cashflows und Bewertungen der Bergbauunternehmen wirken. Rio profitiere vom Trend der Industrialisierung und Verstädterung von 40% der Weltbevölkerung in den Schwellenländern. Dieser Trend dauere nun seit fast zehn Jahren an. Die Analysten würden erwarten, dass der Rohstoffhunger der Schwellenländer anhalte, wenn auch auf einem tieferen Wachstumsniveau.

GJ12 markiere mit Ausgaben von rund USD 16 Mrd. voraussichtlich den Höhepunkt im aktuellen Investitionszyklus. Bis GJ16 erwarte Rio einen graduellen Rückgang auf USD 6 Mrd. In den kommenden 18 Monaten sollten drei wichtige Projekte die Produktion aufnehmen: Yarwun zwei (Erweiterung der Aluminium-Raffineriekapazitäten, Australien), Oyu Tolgoi (Kupfer in der Mongolei, zu 97% fertig gestellt, erste Produktion 1H13, erwartete jährliche Produktion 425.000 T Kupfer und 460.000 Unzen Gold in Tagebau-Phase) und die Pilbara 283 Erweiterung (Eisenerz-Produktion in Pilbara solle bis GJ15 um 50% steigen). Von GJ11 bis GJ15 solle die Kupferproduktion durch höheren Erzgehalt und Erweiterungen bzw. neue Minen im Durchschnitt um jährlich 13% wachsen. Insgesamt werde für die Gruppe von 2011 bis 2014 ein Volumenwachstum von 20% erwartet. Damit verfügt Rio über das vergleichsweise beste mittelfristige Wachstumsprofil

Gegenüber der Vergleichsgruppe weise Rio in vielen Bewertungsrelationen einen Abschlag auf. Zum Beispiel 20% beim P/E GJ13E oder 7% beim P/B GJ12E. Das aktuelle P/B-Verhältnis liege 51% unter dem eigenen historischen Schnitt zwischen 2006 und 2011. Diesen Abschlag würden die Analysten als nicht gerechtfertigt erachten. Darüber hinaus verfüge Rio über eine solide Bilanz, ausgezeichnete Produktionsreserven und eine gute regionale Diversifikation. Gleichzeitig federe das geplante Wachstum, welches zu tiefen Stückkosten an den Markt kommen solle, die vorherrschende Kosteninflation ab. Damit dürfte Rio seine hervorragende Position auf der Produktionskostenkurve bewahren. Zudem berge der erhöhte Cashflow aus dem Wachstum Potenzial für Kapitalrückführungen an die Aktionäre.

Die Analysten von Sarasin Research stufen die Rio Tinto-Aktie aufgrund der aussichtsreichen Perspektiven bei attraktiver Bewertung nun mit einem "buy"-Rating ein. (Analyse vom 21.11.2012) (21.11.2012/ac/a/a)