Hamburg (www.aktiencheck.de) - Alexander Braun, Analyst der Montega AG, stuft die Aktie von Edel (ISIN DE0005649503/ WKN 564950) unverändert mit "kaufen" ein.

Edel habe am 14.11. vorläufige Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2011/2012 berichtet. Der Umsatz habe exakt den Erwartungen der Analysten entsprochen, das Ergebnis sei leicht schwächer als erwartet ausgefallen.

Wachstumsreiber seien erneut der Digitalvertrieb Kontor New Media (KNM) und das Musiklabel Kontor Records gewesen, die den Umsatz jeweils um rund 50% hätten steigern können. Der leicht unterproportionale Ergebnisanstieg (7% vs. 5%) sei im Wesentlichen auf höhere Lizenz- und Honoraraufwendungen sowie sonstige betriebliche Aufwendungen (Quote +0,6 PP durch Wertberichtigung Forderungen) zurückzuführen.

Der Cash Flow habe deutlich über den Prognosen der Analysten gelegen, was vor allem auf eine Reduzierung des Working Capitals (Abbau Forderungen, Lizenzzahlungen) zurückzuführen sein dürfte. Mit einem operativen Cashflow von 18,4 Mio. Euro habe der Vorjahreswert verdoppelt werden können. Die liquiden Mittel seien als Folge deutlich von 5,6 Mio. Euro auf 11,8 Mio. Euro bzw. 0,52 Euro je Aktie gestiegen.

Edel habe mit den vorgelegten Zahlen erneut unterstrichen, dass der Konzern mit seinen Töchtern attraktive Nischen besetze. Die stabile Entwicklung des klassischen Verlags- und Druckgeschäfts werde dabei durch dynamisch wachsende Einheiten ergänzt. Zwischen den einzelnen Tochtergesellschaften bestehe hohes Synergiepotenzial. Besonders deutlich werde dies anhand der Entwicklung von Kontor Records (Musiklabel) und KNM (Digitalvertrieb). Durch die Vermarktung der Inhalte über die digitalen Kanäle (iTunes, spotify, etc.) habe Kontor Records den Umsatz signifikant steigern können.

KNM profitiere erheblich von der großen Bibliothek an Musik- und Filmrechten im Edel Konzern. Mit der kürzlich vermeldeten Gründung eines rein digitalen Buchverlags unter dem Namen Edel:eBOOKS sollten diese Synergien künftig auch vermehrt im Verlagsgeschäft gehoben werden.

Für das abgelaufene Geschäftsjahr solle erneut eine steuerfreie Dividende von 10 Cent je Aktie gezahlt werden. Auf dem aktuellen Kursniveau entspreche dies einer attraktiven Dividendenrendite von 4,4%. Das KGV für das laufende Geschäftsjahr betrage lediglich 9x.

Die Analysten der Montega AG bestätigen ihr "kaufen"-Votum bei einem unveränderten Kursziel von 3,50 Euro für die Edel-Aktie. (Analyse vom 19.11.2012) (19.11.2012/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.