Zürich (www.aktiencheck.de) - Carla Bänziger, Analystin von Vontobel Research, stuft die Sonova-Aktie (ISIN CH0012549785/ WKN 8993484) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit dem Rating "buy" ein.

Die Hörgeräteumsätze hätten die Konsenserwartungen übertroffen. Das organische Wachstum sei auf 2,4% gekommen (Vontobel Research-Erwartung: 2,5%, Konsens: 1,6%). Ein starker Anteil von 80% der Hörgeräteumsätze habe von Produkten gestammt, die in den letzten zwei Jahren auf den Markt gebracht worden seien. Dies verdeutliche den Stellenwert von der Einführung neuer Produkte in dieser Branche. Besonders stark sei das Wachstum in Großbritannien und Spanien gewesen, während die Schweiz, Italien und Frankreich schwach abgeschnitten hätten. In Deutschland habe sich der Absatz stabilisiert. Die EBIT-Marge habe sich auf 23,4% belaufen (Vontobel Research-Erwartung: 22,0%, Konsens: 21,9%), dank eines positiven Wechselkurseffekts von 140 Basispunkten.

Hörimplantate: Das starke Wachstum der Cochlearimplantate sei auch die schwache Vergleichsbasis (Neueinführung in Europa in H1 2011/12) zurückzuführen gewesen. Der Umsatz habe die Analysten-Schätzungen und den Marktkonsens um 21% bzw. 15% übertroffen. Das Segment habe sogar ein positives EBITA von CHF 2,0 Mio. erzielt (Vontobel Research-Erwartung: CHF -6,9 Mio., Konsens: CHF -1,4 Mio.).

Ausblick: Sonova rechne weiterhin mit einem Umsatzwachstum von 7 bis 9% in Lokalwährung und einem EBITA-Wachstum von 15 bis 20% bei konstanten Wechselkursen.

Als nächster Kursimpuls sehe man Audiology Now in Kalifornien (3. bis 6. April).

Die Ergebnisse des H1 2012/13 seien beeindruckend. Der Akquisitionseffekt sei zwar geringer, als die Analysten angenommen hätten, aber das organische Wachstum in H2 dürfte über ihrer Schätzung von 7,7% liegen. Die Analysten würden ihre Schätzwerte leicht anpassen und bei ihrer sehr positiven Anlagebeurteilung bleiben. Sonova sei dank einer starken Pipeline und kontinuierlicher Margenverbesserungen gut positioniert.

Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "buy"-Rating und ihr Kursziel von CHF 107 für die Sonova-Aktie. (Analyse vom 13.11.2012) (13.11.2012/ac/a/a)


Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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