Die Analysten der EuroInvest Bank AG stufen die Cancom-Aktie (WKN 54910) mit "strong buy" ein.

Die Gesellschaft habe es in den vergangenen Jahren verstanden, durch geschickte Akquisitionen zum größten europäischen Apple- und Adobe Händler aufzusteigen. Mit der Verschlechterung der Rahmenbedingungen an den IT Märkten im Jahr 2002 hätte sie zwar in einem schwierigen Marktumfeld ihre dominierende Marktstellung noch verbessern können, dies sei jedoch mit einer Verschlechterung der Ergebnisse sowie mit deutlichen Kursrückgängen bezahlt worden.

Für 2003 werde eine Verbesserung des Ergebnisses und eine Vervierfachung des Gewinnes auf 0,56 Euro pro Aktie erwartet. Diese Ergebnisverbesserung werde durch internes Wachstum, Margenverbesserungen und durch Kostensenkungen erreicht. Auf Grund der Fortschritte in den vergangenen Quartalen würden die Analysten den geplanten Gewinn von 0,56 Euro pro Aktie als sehr realistisch erachten. Daraus würde sich für 2003 ein KGV von 5,4 errechnen, womit das Unternehmen sehr tief bewertet sei.

Aus dem Vergleich mit den Mitbewerbern sei ersichtlich, dass die gesamte IT Branche sehr tief bewertet sei. Seien zum Zeitpunkt der Emission diese Unternehmen als Wachstumsunternehmen mit hohen Prämien zum Markt KGV bewertet worden, so würden auch die oben aufgezeigten gut geführten Unternehmen einen Abschlag zum KGV des Gesamtmarktes aufweisen. Cancom weise in der Peer Group für das aktuelle Jahr zwar das höchste KGV auf, zugleich habe sie jedoch die geringste Bewertung gemessen am Umsatz. Würde man die Ertragserwartungen für 2003 mit einbeziehen, so sei die Cancom mit einem KGV von 5,4 sehr günstig bewertet.

Die Gesellschaft habe in den vergangenen Jahren das Wachstum vor die Ertragskraft gestellt. In diesem Jahr sei dem internen Wachstum sowie der Ertragsoptimierung Priorität eingeräumt worden. Die Gesellschaft habe deutliche Fortschritte erzielt, jedoch nach wie vor eine ungenügende Ertragskraft. Sollte die Gewinnmarge des Unternehmens nicht gesteigert werden können, so könne die Gesellschaft gezwungen sein, neues Eigenkapital aufnehmen zu müssen und damit den Gewinn zu verwässern.

Auf aktuellem Kursniveau hätten die Investoren mögliche Risken schon in die Bewertung eingepreist. Die vom Unternehmen eingeleiteten Maßnahmen der Ertragsverbesserung würden eine Gewinndynamik ermöglichen, welche sich in deutlich höheren Kursen niederschlagen sollte. Auf Grund des nicht sehr liquiden Handels an der Börse sollten, an Käufen interessierte Anleger, nur limitierte Aufträge erteilen.

Das Rating der Analysten der EuroInvest Bank AG für die Cancom-Aktie lautet "strong buy".