Zürich (www.aktiencheck.de) - Patrick Rafaisz, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Schmolz + Bickenbach (ISIN CH0005795668/ WKN 905370) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "hold" ein.

Die Analysten würden ihre EBITDA-Schätzungen deutlich senken (12E -14%, 13E -23%, 14E -15%) und nun für GJ12 und GJ13 mit einem Verlust rechnen (keine rasche Erholung am europäischen Markt).

Kreditauflagen: Die EQ-Ratio für GJ12E von 31% sei zufriedenstellend (sofern keine weiteren Einmaleffekten anfallen würden), aber das Nettoschulden/EBITDA-Verhältnis liege bei mehr als 4. Die Analysten würden von anhaltenden Verhandlungen ausgehen.

Q3/12E: EUR 870 Mio. rev., EBITDA 35, EBIT ohne Einmaleffekte 5 (nach Einmaleffekten -25). Als nächster Kursimpuls sehe man die Q3-Kennzahlen am 16. November (weitere Finanzeinzelheiten, Update zur Finanzierung).

Das schwache Q3/12 dürfte inzwischen eingepreist sein, weitere Details über den Verstoß gegen die Kreditauflagen (z. B. Waiver) seien entscheidend. In der Vergangenheit seien die Lösungen stets zulasten der (Minderheits-) Aktionäre gegangen.

Die Analysten von Vontobel Research empfehlen die Schmolz + Bickenbach-Aktie weiterhin nicht zum Kauf. Das Kursziel werde von CHF 4,50 auf CHF 3,20 gesenkt. (Analyse vom 09.11.2012) (09.11.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.