Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Marc Gabriel, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von K+S (ISIN DE000KSAG888/ WKN KSAG88) unverändert mit "kaufen" ein.

Am 13.11.2012 werde K+S die Q3-Ergebnisse vorlegen. Es würde die Analysten nicht überraschen, wenn sowohl das Kaliergebnis als auch das Salzergebnis vor Steuern und Zinsen (EBIT) in Q3 leicht unterhalb des Vorjahresvergleichsniveaus liege, da:

- bei den Kali- und Magnesiumprodukten die bereits avisierten Energiekostensteigerungen (BHLe: 9% yoy) die Marge belastet hätten. Zudem würden die Analysten mit einem etwas leichteren Volumen von 1,5 Mio. t in Q3 rechnen (9M: -1% yoy auf 5,23 Mio. t), was jedoch angesichts der Rückgänge (Potash Corp. (ISIN CA73755L1076/ WKN 878149) -4,5% yoy) bei den Wettbewerbern weiterhin für K+S spreche. Entsprechend würden sie einen Umsatz von 499 Mio. EUR (-2% yoy) und ein EBIT I von 156,6 Mio. EUR (Marge: 31,4% vs. Q2/12 36%) erwarten.

- das Frühbezugsgeschäft im Salzgeschäft erneut schwächer gewesen sein dürfte, da die Lagerbestände unverändert hoch seien. Während der Umsatz (BHLe: 305 Mio. EUR) nahezu das Vorjahres Q3 erreicht haben dürfte, würden die Analysten mit 8,5 Mio. EUR beim operativen EBIT aufgrund höherer Kosten einen um ca. 5 Mio. EUR unter dem Vorjahr liegenden Wert erwarten.

Insgesamt würden die Analysten mit einer Bestätigung der Prognose für das laufende Jahr rechnen. Erwartet würden 3,9 bis 4,2 Mrd. EUR Umsatz, ein operatives Ergebnis (EBIT I) zwischen 820 und 900 Mio. EUR und ein EPS (bereinigt) von 3,30 EUR bis 3,60 EUR. Einzig bei der Dividende hätten die Analysten für 2012 ihre Erwartungen etwas angehoben und würden nun mit 1,50 EUR rechnen (zuvor 1,40 EUR).

Damit würden eine attraktive Dividendenrendite von 4,2% und eine fundamentale Bewertung, die mit einem KGV 2012e von 10,6 über ein Viertel günstiger sei als der 10-Jahres-Durchschnittswert von 14,3x, bleiben. Die Probleme der Wettbewerber Potash (ISIN CA73755L1076/ WKN 878149) und Uralkali (ISIN US91688E2063/ WKN A0LBTV), die von der Zurückhaltung der chinesischen und indischen Kaliabnehmer belastet würden, sollten K+S nicht wesentlich belasten.

Damit bleibt die K+S-Aktie für die Analysten vom Bankhaus Lampe ein klarer Kaufkandidat mit einem unveränderten Kursziel von 45,00 EUR. (Analyse vom 05.11.2012) (05.11.2012/ac/a/d)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.